国际投资基金概述.pptxVIP

第十章 国际投资基金;第一节 国际投资基金概述;一、投资基金的概念;二、投资基金的特点;阅读资料——索罗斯与量子基金 ;;; 量子基金投资于商品、外汇、股票和债券，并大量运用金融衍生产品和杠杆融资，从事全方位的国际性金融操作。索罗斯凭借其过人的分析能力和胆识，引导着量子基金在世界金融市场一次又一次的攀升和破败中逐渐成长壮大。他曾多次准确地预见到某个行业和公司的非同寻常的成长潜力，经过不到30年的经营，1997年末量子基金已成为资产总值近60亿美元的巨型基金，比成立之初增长了3万倍。 ; 索罗斯的诀窍是寻找“突变”，在银行股票低迷时大量买入银行股，此后，银行股票上涨使索罗斯获得了50％的利润。索罗斯在实践中练就了见微知著的本领，1972年索罗斯得知商业部的一份私人报告，指出美国的发展依赖于外国的能源资源，便大量收购了石油钻井、石油设备和煤炭公司的股票，一年之后石油危机引发能源业股票飞涨。索罗斯和罗杰斯也预见了食品危机，购买了化肥、农场设施和粮食加工业的股票，获得可观的利润。; 索罗斯的成功有其鲜明的特点： 一是善于充分利用杠杆原理，巧妙利用借贷和抵押； 二是投资于很多不同类型及风险的资产，既投资于货币，也投资于其他金融资产，如股票、债券和期货等； 三是既做空头也做多头； 四是侧重于购买短期证券以保持高度的灵活性，有较强的投机性； 五是作为业绩基金，基金管理人员所得的报酬与盈利不是与所管理的基金规模成正比，管理人员、索罗斯本人就是基金的重要持股者，他们与基金共命运。  ; 然而，1998年以来，索罗斯对1998年俄罗斯债务危机及对日元汇率走势的错误判断使量子基金损失惨重，2000年网络股的大幅下跌也使量子基金损失巨大，这些使量子基金损失总额达近50亿美元。2000年4月28日，索罗斯不得不宣布关闭旗下两大基金?量子基金和配额基金，基金管理人德鲁肯米勒和罗迪蒂“下课”，量子基金这一举世闻名的对冲基金至此寿终正寝。同时索罗斯宣布将基金的部分资产转入新成立的“量子捐助基金”继续运作，他强调“量子捐助基金”将改变投资策略，主要从事低风险、低回报的套利交易。;第二节 国际投资基金的种类;一、公司型投资基金与契约型投资基金;;基金的投资者是基金的股东，是基金资产的实际持有人，以其所持有公司股份的份额分享投资收益和承担风险，并通过股东大会及其所拥有的投票权来选举董事会。 基金公司是基金本身，也是基金资产的名义持有人，其主要职责是根据章程作出投资决策。 基金的管理公司是一个独立于基金公司并由专家组成的，执行基金公司决策的机构，基金管理公司根据与基金公司签署的管理协议行使权利，履行义务并收取管理费。;;（二）契约型投资基金;;（三）公司型投资基金契约型 投资基金的区别;二、开放型投资基金与封闭型 投资基金; 开放型投资基金的资本总额是不封顶。 开放式基金适合缺乏证券知识、风险承受能力低，期望获得稳健收益的投资者。 ;;（二）封闭型投资基金;;（三）开放型投资基金和封闭型投资基金的区别;三、固定型投资基金与管理型 投资基金;四、单位型投资基金与追加型 投资基金;;五、股权式投资基金与有价 证券式投资基金; 二者的区别 1.股权式基金是基金经营者直接投入企业，即变成企业的股东，并主要着眼于企业股权增值或资本收益。有价证券式则主要着眼于二级市场买卖差价和红利收入，通过购买上市公司的股票和债券来间接投资于企业。 2.股权式基金仅侧重于分红和投资资本的增值，投机成分很少；有价证券式投资既注重分红，更注重股票和债券在二级市场上的买卖差价收入，有很大的投机成分。; 3.股权式则对二级市场的依赖性很小，但对股份制企业质量和有关上市公司管理的法规有较高的要求；有价证券式投资基金对二级市场的依赖性较大，即必须以有一定规模和一定范围的证券二级市场为基础。 ;;六、综合型投资基金与单项型 投资基金;七、货币型投资基金、债券型 投资基金股票型投资基金;;; 按投资目标不同划分 成长型基金以追求长期的资本利得为主要目的而设立的投资基金。 收入型投资基金主要是一种投资于可以带来当期收入的有价证券。 成长收入型投资基金是一种以利用投资于能带来收入的证券及有成长潜力的股票来达到即有收入又会成长目的的基金。;;;九、交易所交易基金;;交易所交易基金的特点;;;十、对冲基金;;美国一家对冲基金研究机构HFR将对冲基金概括为：采取私人投资合伙公司或离岸基金的形式，按业绩提取佣金、运用不同的投资策略。 美国著名的先锋对冲基金国际顾问公司VHFA认为：对冲基金是采取私人合伙公司或有限责任公司的形式