银行证券投资业务介绍.pptxVIP

第六章 银行证券投资业务;主要内容;第一节 银行证券投资的功能和主要类别;1.国库券(treasury bill)：政府发行的短期债券，期限为1年以内，所筹集资金主要用于中央财政预算平衡后的临时性开支。零息债券。 2.中长期国债 (treasury notes and treasury bonds)：政府发行的中长期债务凭证，2-10年为中期国债，10年以上为长期国债。含息票债券。 ;3.政府机构证券 (government agency securities)：指除中央财政部门以外其他政府机构所发行的债券，如中央银行发行的融资券，在二级市场上交易活跃。 4.市政债券或??方政府债券 (municipal securities)：由地方政府发行，所筹集资金多用于地方基础设施建设和公益事业发展。分为一般义务债券(general obligation bonds)和收益债券(revenue bonds)两类。;5.公司债券 (corporate bonds)：企业对外筹集资金而发行的一种债务凭证。通常需要进行信用评级。 抵押债券——中小公司信用债券——大公司;第二节 银行证券投资的风险和收益;二、证券投资风险的类别;（二）通货膨胀风险 指由于不可预期的物价波动而使证券投资实际收入下降的可能性。当通货膨胀率超过预期物价上涨率时，银行投资收益将大幅度下降。 （三）利率风险 指由于市场利率水平波动而引起证券价格的变动，从而给银行证券投资造成资本损失的可能性。;利率风险有两个方面： 第一，债券市场价格与市场利率反向变动。当银行需要在未到期前出售证券时，可能因为市场价格下降而产生资本损失。一般来讲，最终偿还期越长，息票支付水平越低，证券市场价格波动幅度越大。表6-2。 第二，银行重投资的收益水平会因利率下降而减少，在利率下降过程中，银行证券投资的息票收入和到期证券本金偿还不得不按较低的市场利率重投资。;;三、证券的收益率和价格;第三节 银行证券投资业务;（3）在证券市场上作为“做市商”广泛参与交易。 Bid price：买价或出价 Ask price：卖家或要价 表6-2;表6-2 美国政府债券市场报价;二、两种业务方式的区别;第四节 银行证券投资策略;一、流动性准备方法;活期存款;二、梯形期限策略 ;梯形期限方法图示;优点： （1）管理方便。 （2）不必预测市场利率走势，不需频繁交易。Buy and hold （3）保障银行在避免因利率波动出现投资损失的同时，使银行获取至少是平均的投资回报。 缺点： （1）过于僵硬，当有利的投资机会出现时，不能利用新的投资组合来扩大利润，特别是当短期利率提高时。 （2）变现能力有限。当有应急流动性需要时，实际偿还期为1年期证券只有1/n，出售长期证券有可能出现投资损失。;三、杠铃结构方法;杠铃结构方法图示;这种方法能使银行证券投资达到流动性、灵活性和盈利性的高效组合。在利率波动时，投资损益能相互抵消。 （1）当市场利率普遍上升，长期证券市价下跌，出售长期证券时资本利得会减少，但到期短期证券的本利和未来收入却可以按不断上升的市场利率重投资。 （2）当市场利率下降时，短期证券重投资的收益率会降低，但长期证券市价上升，出售时的资本利得提高。;四、利率周期期限决策方法;利率周期期限决策方法图示;优点：最大限度地利用了利率波动。 缺点： （1）当市场利率频繁波动不具规律时，该方法不具可操作性。 （2）若预测方向相反，将损失惨重。 （3）股份制下，董事会与管理层对投资方法认知的差别，使实施效果大打折扣。 （4）长期证券流动性低，在银行需要补充流动性或实施证券转换时，不易按意愿价格变现或售出，甚至产生损失。;第五节 银行证券投资的避税组合;二、银行证券投资避税组合的原则与方法 在存在证券投资收入税负差异，且两种债券出现税前收益率于税后收益率不一致时，银行应在投资组合中尽量利用税前收益率高的应税证券，使其利息收入抵补融资成本，并使剩余资金全部投资于税后收益率最高的减免税证券上，从而提高投资收益水平。 表6-3 证券投资组合效果比较;;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。12月-2012月-20Saturday, December 19, 2020 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。20:59:1920:59:1920:5912/19/2020 8:59:19 PM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。12月-2020:59:1920:59Dec-2019-Dec-20 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。20:59:1920:59:1920:59Saturday, December 1