金融衍生工具概述.pptxVIP

第五章 金融衍生工具;授课内容;近年来，衍生金融工具在国际金融业中的地位和作用日益凸显，衍生金融工具促进了经济和金融发展。 金融衍生工具最大的特点是以小博大的高杠杆效应。只需要缴纳占标的金额很小比例的保证金，即可买卖数倍甚至数十倍于保证金金额的合约。有“四两拨千斤”的妙处。正是因为这样，吸引了无数的投机者，在他们身上，演绎着一幕幕惊心动魄、可歌可泣的股海传奇。 典型案例：巴林银行的倒闭 ;谁是这场悲剧的主角;第一节 金融衍生工具概述;在实践中，为了更好地确认衍生???具，各国及国际权威机构给衍生工具下了比较明确的定义。1998年，美国财务会计准则委员会（FASB）所发布的第l33号会计准则——《衍生工具与避险业务会计准则》是首个具有重要影响的文件，该准则将金融衍生工具划分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具两大类，并给出了较为明确的识别标准和计量依据，尤其是所谓公允价值的应用，对后来各类机构制定衍生工具计量标准具有重大影响。 ;1.独立衍生工具：包括远期合同、期货合同、互换和期权，以及具有远期合同、期货合同、互换和期权中一种或一种以上特征的工具。其特征： （1）其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他类似变量的变动而变动，变量为非金融变量的，该变量与合同的任一方不存在特定关系。 （2）不要求初始净投资，或与对市场情况变化有类似反应的其他类型合同相比，要求很少的初始净投资。 （3）在未来某一日期结算。;（二）金融衍生工具的基本特征;什么是平仓？ ;;二、金融衍生工具的分类 ;（二）按照产品形态分类 1.独立衍生工具　 指本身即为独立存在的金融合约，例如期权合约、期货合约或者互换交易合约等等。 2.嵌入式衍生工具　　指嵌入到非衍生合同（主合同）中的衍生金融工具，该衍生工具使主合同的部分或全部现金流量将按照特定利率、金融工具价格、汇率、价格或利率指数、信用等级或信用指数、或类似变量的变动而发生调整，例如目前公司债券条款中包含的赎回条款、返售条款、转股条款、重设条款等。;;;三、金融衍生工具的产生与发展动因;第二节 金融远期、期货与互换; 二、金融远期合约与远期合约市场 金融远期合约是最基础的金融衍生产品，它是交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格在约定的未来日期买卖某种标的金融资产。 （一）根据基础资产划分，金融远期合约包括： 1.股权类资产的远期合约 包括单个股票的远期合约的 一揽子股票的远期合约和股票价格指数合约2.债权类资产的远期合约 包括定期存款单、短期债券、长期债券、商业票据等远期合约。 　3.远期利率协议4.远期汇率协议 ; 三、金融期货合约与金融期货市场 （一）金融期货的定义和特征 1.金融期货：金融期货合约是由交易双方订立的,约定在未来某日按成交时约定的价格交割一定数量的金融工具（金融变量）的标准化协议。 2.金融期货的基本特征（与现货交易对比5点） （1）交易对象不同　　金融现货交易的对象是某一具体形态的金融工具金融期货交易的对象是金融期货合约。 （2）交易目的不同　　金融工具现货交易的首要目的是筹资或投资，金 融期货交易主要目的是套期保值。; （3）交易价格的含义不同　 现货价格是实时的成交价，代表供求双方均能接受的均衡价格。期货价格是对金融现货未来价格的预期。 （4）交易方式不同　 现货交易要求在成交后的几个交易日内完成资金与金融工具的全额结算。期货交易实行保证金交易和逐日盯市制度，交易者并不需要在成交时拥有或借入全部资金或基础金融工具。 （5）结算方式不同　 金融现货以基础金融工具与货币的转手而结束交易活动。绝大多数的期货合约是通过做相反交易实现对冲平仓的。;; （二）金融期货的主要交易制度 1.集中交易制度　 期货交易的撮合成交方式分为做市商方式和竞价方式两种。做市商方式又称报价驱动方式。竞价 方式又称指令驱动方式。 2.标准化的期货合约和对冲机制 3.保证金及其杠杆作用 4.结算所和无负债结算制度 所有期货