从叮咚买菜和每日优鲜看前置仓电商的未来.pptx

CONTENT 目录 二、实现盈利需较长时间，订单量至关重要 一、前置仓电商：高频占据中高客群钱包份额 三、增强供应链能力提毛利，扩大会员规模增单量 四、风险提示 4 前置仓电商：满足消费者对便利、健康的生鲜食杂需求 1.1 资料来源：公司网站，平安证券研究所 前置仓的业务模式 生鲜电商：履约时效在一小时内，主要经营品类为生鲜食杂的一类电商。生鲜电商分为平台型和自营型，平台型包括专注于 商超平台的京东到家和淘鲜达，以及外卖平台美团外卖和饿了么。自营型进一步分为前置仓和店仓到家两个模式，前置仓包 括叮咚买菜、每日优鲜、美团买菜等，店仓到家包括盒马、大润发到家等。 前置仓电商：前置仓密集构建在社区周边（一般为3公里内），将生鲜、快消品直接存储其中，由骑手负责最后一公里配送到 消费者家中，主要满足中高线城市消费者对便利（快）、健康（好）的生鲜食杂需求。 供应商 ~40min送达 消费者 生鲜 快消品 城市仓 半成品加工 中央厨房 前置仓 ~300平米 居民区附近 非黄金位置 一二线城市 中高收入 25-45岁 快 多 省 好 生鲜电商分类及代表公司 平台 模式 商超平台 外卖平台 自营 模式 前置仓 店仓到家 生鲜 电商 美团外卖 饿了么 盒马 叮咚买菜 5 行业规模：2020年生鲜电商规模1288亿，其中前置仓308亿 1.2 资料来源： 叮咚买菜招股说明书、平安证券研究所 生鲜电商分类及规模 自营生鲜电商分类及规模 2020年生鲜电商规模1288亿，其中前置仓308亿。根据CIC咨询公司数据（叮咚买菜招股书），2020年生鲜电商规模1288亿， 其中平台型规模703亿，自营型585亿（前置仓308亿，店仓到家277亿）。预计2025年生鲜电商规模5118亿，其中平台型1934 亿，自营型3184亿（前置仓2277亿，店仓到家907亿）。 585 910 1279 1799 2413 3184 1196 4469 113491 328 299 703 1100 1416 1600 1771 1934 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 小时达电商：亿 型小时达电商：亿 308 504 755 1142 1621 2277 96 3136 13073 163 136 277 406 525 657 792 907 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 店仓到家：亿 前置仓：亿 3184 2413 1799 1279 910 585 299 141 5118 4184 3399 2695 2010 1288 626 280 自营 生鲜电商：亿 平台型生鲜电商：亿 6 业态对比：前置仓优势在于网点更密集，配送速度更快 1.3 资料来源： 叮咚买菜、每日优鲜招股说明书、高鑫零售、永辉超市、阿里、京东到家财报、平安证券研究所 前置仓：优势在于选址要求低、能够更加密集的覆盖用户，配送速度更快。劣势在于UE模型差，盈利能力弱。 店仓到家：优势在于线上线下两个流量入口，以及线上订单可复用线下门店、员工等资源。劣势在于选址要求高覆盖区域有限。 平台：优势在于平台轻资产模式易下沉，劣势在于商超到家需求不如外卖大，且超市利润率低于餐饮店，难以负担配送费。 小时达竞对对比 业态 前置仓 店仓到家 平台 公司名称 叮咚买菜 每日优鲜 美团买菜 盒马 高鑫 永辉超市 京东到家 业态特点 自营模式，在居民区附近设置前置仓的形式提供 小时达到家服务 自营模式，拥有线下门店，同时提供到店及小时达到家服务 平台模式，商超小时达到 家交易平台。 线上运营时间 2017 2014 2019 2016 2018 2018 2015 线上占比 100 100 100 60 + 10.90 10 100 平均配送时间 - 39分钟（21Q1） - - 45分钟（21Q1） - - 主要覆盖区域 上海起家，集中在一二 线29个城市，长三角市 占率第一 北京起家，集中在一二线 16个城市，北方市占率第 一 主要在北上广深4个一线 城市，以及佛山、廊坊 上海起家（51家），目 前已覆盖全国22个一、 二线城市 29个省231城市 覆盖全国，福州、成 都、重庆等优势地区 GMV占比高 覆盖1400市县 开店/仓数 950（21Q1） 631（21Q1） - 257（21Q1） 514（21Q1） 1000（2020年） 覆盖11.5万商超（2020年 单店/仓面积：m2 约300 约300 约300，在试运营800平米 大仓 3000-5000 1.8w-2w 6000-8000 - SKU 5700 4300 3000 6000-8000 约1.8—2万 1万+ - 品类 全品类，偏买菜场景 全品类