证券投资分析概论.pptxVIP

第四章 证券投资分析概论学习目标: 了解证券投资分析的基本原理和内容； 了解市场有效性假说及其对证券投资分析的意义； 了解影响证券供给和需求的主要因素； 了解证券投资的收益和风险的概念； 掌握系统性风险与非系统性风险的区别和联系； 掌握基本分析和技术分析的原理、基本内容。第一节 证券投资分析概述一、证券投资分析的含义和意义证券投资含义： 指投资者买入股票、债券、基金等有价证券和这些有价证券的衍生品来获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。第一节 证券投资分析概述一、证券投资分析的含义和意义 证券投资意义 （一）准确把握投资时机 投资者进行细致的投资分析，借助于各种分析指标和分析方法，发现证券市场的运行趋势。可以有效地提高正确选择投资时机的几率，从而使投资者在长期投资过程中持续获利。 第一节 证券投资分析概述（二）发现价值被低估的证券 如果投资者能够发现这些价值被低估的证券并及时投资，就可以获得超过市场平均水平的投资收益。第一节 证券投资分析概述（三）合理配置投资组合的风险和收益 合理配置自己的投资组合。通过投资分析，卖出风险相对较高而收益相对较低的证券，买入风险相对较低而收益相对较高的证券。 二、有效市场假说及其对证券投资分析的意义 尤金·法玛（Eugene F. Fama）：全世界引用率最高的经济学家之一、金融经济学领域的思想家 。（一）有效市场假说（Efficient Market Hypothesis，EMH） 只要市场充分反映了现在的全部信息，市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为有效市场。市场达到有效的重要前提：1.投资者具备对信息进行加工处理的能力。2.所有影响证券价格的信息都是自由流动的。二、有效市场假说及其对证券投资分析的意义 （二）有效市场的分类 1．弱有效市场 市场价格已充分反映出所有过去历史的证券交易信息，包括股票的成交价、成交量、卖空金额、融资金额等，投资者无法靠对证券价格变化的历史趋势的分析来获取超额利润。二、有效市场假说及其对证券投资分析的意义 （二）有效市场的分类 2．半强有效市场 价格已经反映出所有已公开的信息，投资者无法利用对公开信息的分析来获取超额利润。二、有效市场假说及其对证券投资分析的意义 （二）有效市场的分类 3．强有效市场 证券信息完全的反映一切公开的和非公开的信息，投资者即使掌握内幕信息也无法获得额外收益。三、影响证券市场需求的主要因素 （一）宏观经济环境 宏观经济良好 资金供给充裕 上市公司业绩改善 投资者资金进一步进入 证券需求进一步增加（二）政策因素 1．市场准入2．利率变动状况 利率提高，整体证券价格下降，投资需求减少； 利率降低，整体证券价格上升，投资需求增加。3．融资融券4．证券交易印花税第一节 证券投资分析概述（三）居民资产结构 总的来讲，目前股票投资占个人金融资产的投资比例仍然偏低，可以预计，在居民金融资产结构的调整过程中，股票投资的比例会不断提高，进而给股票市场带来大量的资金，增加我国股票市场的资金供给。 第一节 证券投资分析概述（四）机构投资者发展 与资金量很小、信息不足、缺乏技巧的个人投资者相比，机构投资者的资金和人才实力雄厚、投资理念成熟、抗风险能力强，这类队伍的壮大将刺激证券市场的需求。第一节 证券投资分析概述（五）证券市场对外开放 1．服务性开放： 2．投资性开放： 融资的开放， 投资的开放，四、影响证券市场供给的主要因素（一）宏现经济环境 宏观经济良好 投资扩张的企业增加IPO增加 股票供给增加（二）制度因素 发行上市制度、 市场设立制度、 股权流通制度、 退市制度（三）市场因素 （四）上市公司质量第一节 证券投资分析概述五、证券投资分析的信息来源 （一）公开渠道 指通过各种书刊、报纸、杂志、其他公开出版物以及电视、广播等媒体获得公开发布的信息。按照不同的分类标准，可以对这一来源的信息进行不同的分类。第一节 证券投资分析概述（二）商业渠道 一些商业机构，如会计公司、银行、资信评估机构、咨询机构、证券公司等对信息进行收集、整理、分析，并撰写研究报告，然后出售供使用者使用。第一节 证券投资分析概述（三）实地访查 指证券投资分析人员直接到有关的上市公司、交易所、政府部门等机构去实地了解进行证券分析所需的信息资料。 第一节 证券投资分析概述（四）其他渠道 这些渠道如家庭成员、朋友、邻居等的介绍等。对某些投资者来说，有时这是主要的信息来源。 信息的收集、分类、整理和保存是进行证券投资分析的基础性工作，是进行证券分析的起点。 第二节 证券投资的收益与风险 一、股票投资收益 股票投资收益是指投资者从购入股票开始到出售股票为止整个期