蓝宝石行业发展现状及市场前景预测.docxVIP

蓝宝石行业发展现状及市场前景预测 ??蓝宝石（Sapphire）是一种氧化铝（AI2O3）的单晶,由三个氧原子和两个铝院子以共价键的形式结合而成,其晶体结构为六方晶格结构,常被应用的切面有A向、C向及R向,不同切面具有不同特性. ??蓝宝石作为一种重要的技术晶体,已被广泛地应用于科学技术、国防与民用工业的许多领域.其上游行业为氧化铝、钨钼等基础材料产业和设备,上游行业的技术进步将直接影响蓝宝石材料的性能. 蓝宝石切面示意图 ??下游应用中,由于蓝宝石晶体具有独特的机械加工特性,采用IC晶片加工的精密磨削和抛光技术,能够获得超精密纳米尺寸精度的表面.单面抛光工艺完成的单面抛光蓝宝石晶片（SPS）,主要是作为氮化镓外延生产的衬底材料及SOS（硅+蓝宝石,近年来由于SOS技术受到其他新技术的竞争和挑战,对蓝宝石衬底的需求趋缓）；双面工艺完成的透明蓝宝石晶片（DPS）,主要是作为光学的镜头、医学领域、手表表面、航天航空领域的视窗、手机方面的应用（包括显示屏、摄像头、摄像头盖、Home键）等. ??具体应用占比看,根据统计显示,2015年LED消耗了全球77.23%的蓝宝石产能,其次是手机玻璃、相机镜头、手表等.目前LED衬底材料是蓝宝石的第一大应用领域,未来以智能手机等为代表的消费电子应用是蓝宝石材料的市场潜力所在. ??蓝宝石晶体制造分为生长环节-初加工-精加工.生长环节通过向长晶设备中添加原材料,采取一定工艺操作生长出一定规格尺寸的晶锭；初加工包括掏棒、滚磨等操作；深加工环节根据不同细分领域的需求,进行切片、研磨、倒角、抛光等操作,最后应用到不同细分市场.从价值量看,长晶环节技术密集度高,价值量占比高达55%；其次为切片和抛光环节. ??LED芯片作为蓝宝石的第一大应用领域,对蓝宝石行业发展有重要影响.LED材料的生长需要在衬底上制作氮化镓（GaN）基的外延片,这一生长过程主要是在金属有机化学气相沉积外延炉（MOCVD）中完成,常用的衬底主要有蓝宝石、碳化硅和硅衬底,蓝宝石材料凭借外延晶格匹配良好、性价比高的优势占据衬底材料绝对主流地位；碳化硅与硅衬底由于成本原因和技术门槛仍处于初级阶段,市占率较低. 蓝宝石占据LED衬底材料主流地位,2014年占比97% ??2016年全球LED芯片市场规模同比增长7.88%达到448亿元,高工产研LED研究所测算,2017年全球LED芯片市场规模约为510亿元,同比增长13.8%.从下游应用看,通用照明（受益LED灯对普通白炽灯的替代）和背光显示屏（受益消费电子产业发展）的应用占比稳步提升. ??中国大陆LED行业正在以明显高于全球的增速快速发展.中国大陆LED产业在经过2014年前的快速增长和2015年的低价竞争后,于2016年回归正常,LED行业重新洗牌,恢复稳定增长.2017年中国LED芯片市场产值约188亿元,同比增长30%,高于全球市场增速. ??从产能和净利润角度看,国内LED芯片的三大龙头分别为三安光电、华灿光电和澳洋顺昌,2018年三家厂商产能占比将分别达到31%、24%和16%.2017年LED业务相关收入体量看,三安光电、华灿光电、乾照光电、澳洋顺昌分别实现收入70.45亿元、26.3亿元、11.09亿元和9.97亿元,同比增速分别为26%、66%、14%和167%. ??国内本轮LED芯片扩产伴随集中度的提升.国内LED芯片产业在2009年也经历过扩产高峰,直接诱导此后2010-2012年国内有近80个LED芯片项目纷纷上马,致使LED芯片业形成高度分散、盈利能力差的行业格局.经过此后多年的数轮行业洗牌,LED芯片行业又迎来新一轮行业景气,但与2009年不同的是,本轮扩产主要集中在前三大芯片厂商,其他厂商逐步退出产能竞赛.同时,地方政府对MOCVD设备的补贴相对也更为集中,更倾向于相机选择补贴在市场经济竞争中已经证明具有良好运营与管理能力的公司,故已具有优势行业地位的公司在获取地方政府补贴中处于更有利的地位. 中国LED芯片厂产能扩张计划（万片/月,折合2’’） 中国LED芯片厂产能提升幅度 ??蓝宝石材料77%应用在LED芯片衬底,我们根据LED芯片应用情况测算2018年蓝宝石材料市场规模达117亿元. 蓝宝石材料市场规模 类别 2013 2014 2015 2016 2017 2018E LED芯片市场规模(a) 83 120 130 145 188 235 净利率(b)* 11.73% 19.81% 14.52% 21.75% 23.88% 25% LED芯片成本(c)=a*(1-b) 73 96 111 113 143 176 蓝宝石成本占比(d) 50% 50% 50% 50% 50% 50% LED领域蓝宝石市场规模(e)=c*d 37 48 56 57 72