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国际收支不平衡 国际收支不平衡 国际收支不平衡 （1） 纸币流通制度下的国际收支自动平衡机制： 1在实行纸币本位制的固定汇率条件下，当一国国际收支发生逆差时，○ 本币汇率下降；当发生顺差时，本币汇率上升。 2在浮动汇率条件下，汇率的升降你主要由外币供求关系决定。 ○ 特别提款权：是IMF根据会员国上交份额的大小无偿分配给各会员国的一种信用资产。 和其他储备资产相比，有着明显的区别: ○1它不具有内在价值，是IMF人为创造的，纯粹账面上的资产。 ○2它不像黄金和外汇那样通过贸易或非贸易交往取得，也不像储备头寸那 样以所缴纳的份额作为基础，而是由IMF无偿分配给各会员国的。 ○3它的用途是被严格限定的，只能在IMF及各国政府之间发挥作用，任何 私人企业不得持有和运用，不能直接用于贸易或非贸易的支付。 外汇敞口与外汇风险的种类 1.外汇敞口：通常将承受外汇风险的外汇金额称为外汇敞口。（包括交易敞口， 折算敞口，经营敞口） 2.外汇风险的种类： （1）交易风险：以外币计价的经济交易在到期结算时，由于汇率波动而导 致该交易以本币衡量的价值发生变动的可能性。 交易风险的内容： ○1在信用基础上达成的商品或服务进出口贸易，如对小行频出口的延期付款； ○2企业的外币借款或贷款业务及对外投资业务； ○3单零的远期外汇交期 ○4形成外币资产或负债的其他交易活动。 （2）折算风险：折算风险又称会计风险、转换风险、评价风险，主要指由于汇率变动而导致企业资产负债表上以外币计值的项目折算成本币计值时可能发生价值变动的风险。 折算风险的管理： ○1涉外主体对折算风险的管理，通常是实行资产负债表保值。 ○2资产负债表保值的基本原则是：如果预测某种货币将要升值，则增加以此种货币持有的短期资产，即增加以此种货币持有的现金、短期投资、应收款、存货等等，或者减少以此种货币表示的短期负债，或者同时并举。反之，若预测某种货币将要贬值，则减少以此种货币持有的资产，或增加以此种货币表示的负债，或两者并举。 （3）经营风险：经营风险是指由于意料不到的汇率波动，引起公司未来一定时期内收益发生变化的一种潜在性的风险。收益变化的大小，主要取决于汇率变动对该公司产品成本、价格乃及生产销售数量的影响程度 经营风险的管理： ○1经营多样化。是指在国际范围内实现其销售市场、生产基地以及原料来源 ○2融资多样化。是指在不同的金融市场上追求多种货币资金的来源和应用，即实现筹资多样化和投资多样化。 1.汇率变动对贸易收支的影响：一国货币对外贬值，有利于扩大出口，抑制进口，改善其贸易收支状况；一国货币对外升值，则刺激进口，抑制出口，使贸易收支状况恶化。 2.汇率变动对资本流动的影响：取决于汇率变动如何影响人们对该国货币今后变动趋势的预期: 如果市场上对本币有继续贬值的预期时，则资金会从该国迅速大规模地转移到其他国家，即发生资本外逃，其间伴随着本币汇率的下跌。 如果本币贬值停止，或市场认为贬值过头，其后必然要反弹，从而产生本币升值的预期，那么资金会从国外流入国内，从而本币汇率趋于上升。 3.汇率变动对国内物价水平的影响：一国货币贬值或本币汇率下降会引起国内物价水平的上升；反之下降。 一. 购买力平价理论： 购买力平价理论的基本思想：货币的价值在于其具有的购买力，因此不同货币之间的兑换比率取决于它们各自具有的购买力的对比，也就是汇率与各国的价格水平之间具有直接的联系。 a.位于不同地区的该商品同质； b.该商品的价格能够灵活调整，不存在价格粘性 2一价定律的理论意义： ○ a.它是绝对购买力评价理论的思想渊源 b.为解释通货膨胀的国际传播提供了基础 2.绝对购买力平价 a.对于任何一种可贸易商品，一价定律成立； b.在两国物价指数的编制中，各种可贸易商品所占的权重相等。 2含义:在一定的时点上，○两国货币汇率取决于不同货币衡量的可贸易商品的价格水平之比，即取决于不同货币对可贸易商品的购买力之比。 3.相对购买力平价 相对购买力平价，用来说明汇率变动的原因，汇率在一段时期内的变化归因于两个国家在这段时期中的物价水平的相对变化。即在一定时期内，汇率的变化要与同一时期内两国物价水平的相对变动成比例。 1前提条件 ○ a.交易成本存在 b.各国一般价格水平的计算中商品及其相应的权重存在差异，因