PPP项目风险防范要点及SPV.docx

网繇I霸风险防范 北京中建政研信息咨询中心?张胜 2017年5月26日 . ppp的新形势 ?总体 模式被接受，进程己经不可逆转 从为什么干？要不要干？进入了要怎么干? . ppp的新形势 ?政府 完全接受ppp, 完全接受ppp,但固有的倾向苗头也开始出现。 1=1 认知有进步，但也有错误观念。 流程逐步熟悉，项目推进速度加快。 风险防控体制仍然未有明显改善，应引起注意。 ■ ppp的新形势 ?金融机构 PPP业务逐渐常规化。 放款标准逐步降低。 风险防控仍然是首要因素。 资金面将会逐渐紧张 ■ ppp的新形势 ?社会资本方 PPP业务热点继续。 :逐渐显现。 开始思考深层次问题。 理念、人才和体制机制博 . ppp的新形势 ?中介机构 机会很多，但分化已经出现。 来源多样，但缺乏高端和接地气的服务。 综合服务是方向，但受制因素也很多。 ■ ppp项目全流程风险防范 ■市场开发阶段 /了解政府 /了解项目 /了解自己 /了解对手 ea/周密考虑 ea /周密考虑 /精心准备 市场开发阶段要点 对政府方的调研 ini政府的意愿态度/合作基皿 ini 政府实力（经济发展水平、可用财力、存量债务…） 组织机构、职责分工 关键人员 实施机构（资格、授权） PAGE PAGE # PAGE PAGE # 市场开发阶段要点 主体风险： 案例： “ XX市高新技术产业开发区管理委员会决定釆用PPP方 式实施XX高新区易地人防建设工程PPP项目（以下简称“本 项目”），并授权XX高新技术产业开发区市政建设管理局 （以下称“甲方”）作为本项目实施机构，授权XXXX资产 管理有限公司作为本项目的政府方代表。 甲方通过竞争性磋商的方式选择 （以下称“乙 方”）作为本项目中标社会资本方。“ 市场开发阶段要点 主体风险: 案例: “甲方：XX镇人民政府重点工程建设办公室 乙方: 本协议由XX镇人民政府車点工程建设办公室（以下简称“甲 方”）与 （以下简称“乙方”）商定并签署。“ O 市场开发阶段要点 ■筛选项目 （I） 前期工作； （3）全周期（＞10年）； （5）技术要求； （7）风险分配情况； （9）绩效评价； （II） 项目入库； （2）公益性公共性; （4）有运营； （6）两报告一方案; （8）经济指标; （10）建设内容比例。 KI （12）承诺列入预算，人大决议。 PAGE PAGE # ?项目经济分析顼冃方案设计V基础敏据A建没校位■賞业收入 ?项目经济分析 顼冃方案设计V 基础敏据 A建没校位■賞业收入A经营成本 A流的法金 基础敬疝 返回 F 项tl投赘现金流信分析 《顼目IRR. NPV.回收:JW） ?1 ttk張方案— 放弃 市场开发阶段要点 —基础数据一怠成本费用-— 还本付息V— 建设期利息 I I 廠資后分析 基础敷据 A利润马利 财务计划润分配表 现金流量表 资产负债表 资本金现会流fit分析（费本金TRR） * 屮 酔志分析 偿侦能力分析 （用投济收益幸\ /俄使肃付不\ ，斎本金净利润率丿 V利息缶付率） 1 * 财务生存能力分析 投资各方品金洸坦分析（投贸各方IRR 不砺定性分析 12 市场开发阶段要点 ＞盈利能力：项目投资IRR,资本金IRR,投资回收期，净现值NPV ＞还款能力：ADSCR, ICR ＞生存能力：累积盈余资金 ＞动态分析：敏感性分析，场景分析 市场开发阶段要点 PPP项目经济性指标 ‘aIII ‘a III ?项目财务收益水平: 项目财务内部收益率、资本金财务内部收益率 项目财务内部收益率为满足 使计算期内 Z （项目折现现金总流入■项目折現现金总流出） 等于0时的折现率 ppp项目开发阶段要点 ppp项目经济性评判指标 资本金财务内部收益率为满足III 资本金财务内部收益率为满足 III 使计算期内 I （投资方折现现金总流入■投资方折现现金总流出） 等于。时的折现率 思考：施工方做投资方？运营商做投资方？资本金也需要借款时? 案例：某高速公路ppp项目运营期现金流 高速公路运营期现金流 案例：高速公路ppp项目经济指标 仅靠用户付费收入（标准车型0.5元/km）: 项目全投资IRR （税后）：4.73% 资本金IRR： 4.88% 资金回收期：24.8 政府提供通行费补贴后（0.3元/km）: 项目全投资IRR （税后）：8.79% 资本金 IRR： 12.66% 资金回收期：12.4 市场开发阶段要点 市场开发阶段要点 市场开发阶段要点 市场开发阶段要点 ■想清楚自己：目的和条件 (1)资产状况; (1)资产状况; (2)资质业绩; (3)人员经验；(5) (3)人员经验； (5)可接受风险; (7)融资限制； (4)