财务战略考虑因素与选择.pptxVIP

第七章 财务战略;内容概述;第1节 财务战略的确立及其考虑因素;1.1 财务管理和财务战略;1.1 财务管理和财务战略;[单选题]下列强调与外部环境和企业自身能力相适应的战略内容是（） 　　A 财务战略 B 经营战略?? C融资战略? D资金管理战略 ;第二节 财务战略的选择;表7-1生命周期个阶段的特征;（二）投资组合计划　　企业可能涉及多种产品和业务单元，经理也需要像基金管理者选择股票一样进行业务与产品的组合。企业可以通过产品组合，实现不同产品之间的搭配，以实现最大化的利益。保护不同产品组合的风险和现金流匹配等。投资组合计划的目标就是分析不同产品的特征然后构建组合，而且对不同的产品进行取舍，采用不同的战略。 以下为可供选择的战略方式：　　A、拓展战略（建设）：这种战略是要设法提高市场占有率，必要时可放弃短期利润，适用于波士顿矩阵中――明星及问题类单位有机会转为明星类的单位，应大量投入，促使其增长。　　B、维持战略（持有）：保持现我市场占有率，适用于金牛类单位，目的是使其继续为企业提供大量的现金，对其投入可维持现况。　　C、收割战略（收获）：这种战略目的在于增加短期现金收入，而不管其长期效果，是一种短期行为，主要适用于金牛类中前景暗淡的单位，对问题类和瘦狗类也适用。　　D、放弃战略（剥夺）：这种战略就是变卖和处理现有某些业务单位，以便使企业资源转移到那些盈利的业务单位上，适用于给企业造成很大负面又没有发展前途的问题类和瘦狗类业务单位。;（三）波士顿矩阵 　　波士顿矩阵，也称市场增长率/占有率矩阵，是波士顿咨询公司1960年提出来的，用来分析多种产品的组合战略，以提高企业整体财务业绩。波士顿矩阵根据产品在市场中成长能力以及市场整体增长能力对产品进行分类。企业应当有一个平衡的产品组合。;（四）生命周期理论与波士顿矩阵结合 　　如果把生命周期理论与波士顿矩阵结合起来，可以得到一个新的矩阵（见图7―3），使生命周期与战略选择联系起来。引入期的产品属于幼童产品，成长期的产???属于明星产品，成熟期的产品属于金牛产品，衰退期的产品属于瘦狗产品。;（五）不同发展阶段的财务战略 1．初创期的财务战略 2．成长阶段的财务战略 3．成熟阶段的财务战略 4．衰退阶段的财务战略;（六）经营风险和财务风险的搭配;表7-3经营风险与财务风险的搭配;（七）基于发展阶段战略分析的局限性 　　基于发展阶段的财务战略分析方法，提供了不同发展阶段的基本财务战略，尤其是其经营风险与财务风险的搭配原理以及各项财务政策的逻辑一致性，为财务战略的选择提供了指导。但是，它也有明显的局限性： 　（1）把影响产品竞争战略的因素简化为市场增长率和市场占有率两个因素，显得过于简单，致使战略选择的多样性不够。 　（2）难以判断产品（或企业）所处的发展阶段。不同产品的生命周期有很大差别，人们并不清楚它处于哪一个阶段。生命周期并非一成不变，起死回生的现象并非个案。一旦对于所处阶段的判断失误，整个战略就会出现方向性错误。 　（3）实际增长有时与理论上的曲线并不一致。有时产品会跳过成熟阶段直接走向衰退；有时在一段衰退阶段之后又重新上升。公司通过产品创新和产品重新定位，可以影响增长曲线的形状。;[单选题]企业应该大力增加投资力度和市场推广力度的产品应该是（） 　　A 明星产品 B 金牛产品?? C问号产品? D瘦狗产品 [单选题]企业成熟期的投资需求是（） 　　A 很大 B 较大?? C较小? D不投资或收回投资 [单选题]一个成熟的公用企业，如果大量使用借款筹资，则该搭配的特征与风险程度为（） 　　A 低经营风险与高财务风险，总体风险中等 　　B 低经营风险与低财务风险，总体风险很低 　　C高经营风险评低财务风险，总体风险中等 　　D高经营风险与高财务风险，总体风险很高;[多选题]关于成长阶段的企业，下列说法正确的是（） 　 A 成长阶段企业风险已经释放，因此充分增加负债 　　B 成长期毕竟还无法实现太高盈利，因此不能成为发放大额现金股利的理由 　　C成长期需要较多的投资来扩张 　　D资产负债率可以适当增加 [多选题]关于衰退阶段的企业，下列说法正确的是（） 　　A 衰退期企业设法提高资产负债率 　　B 衰退期可以充分发放现金股利 　　C衰退期财务战略已经不能为股东创造价值 　　D企业可以通过收购等措施延缓衰退期 [多选题]基于生命周期的财务战略需要注意的局限条件是（） 　　A 战略选择的多样性较低 　　B 生命周期阶段很难具体分清 　　C并非所有产品都按照相同的轨迹运转 　　D生命周期