金融衍生品与企业风险控制.pptxVIP

第五章 金融衍生品与企业风险控制案例导引：金融衍生品的双刃剑作用2008年夏天以来，美国和其他发达国家的金融市场曝出的次级抵押贷款流动性风险，升级为金融危机，并且祸及了全球市场。这场危机给中国部分使用金融衍生品的企业带来巨额损失。P89表5-1； 表5-2第一节 金融衍生品的概念小明的同学小甲会制作弹弓，于是他就花了10块钱向小甲买了个弹弓，玩腻了，于是小明就以12块的价格把弹弓卖给了小乙，可后来小明又想拿弹弓弹人家玻璃，于是想问小乙买回，小乙就趁机喊价格14块，小明只好多花2块钱买下，不久之后玩腻了，于是以16块钱的价格卖给了小丙。问题是小明最后赚了多少钱？A：小明最终不赚不亏；B：小明最终赢利2元；C：小明最终赢利4元；D：小明最终赢利6元。第一节 金融衍生品的概念小甲原本做弹弓就是爱好，但他后来以10元的价格把弹弓卖给了小明，这个过程称之为IPO，即首次公开发行弹弓如果小甲原本不认识小明，而是通过邻居二狗子牵线搭桥才做成的交易，那么邻居二狗子就被称作上市承销商，或者叫保荐机构，由二狗子保证这个弹弓是能弹玻璃的好弹弓。弹弓市场日渐火爆，精明的二狗子又想到了赚钱的好办法，他注意到小孩子们需求的多样化，有些小孩现在没钱，可几个月后会有钱，但他们担心到时候就买不到便宜弹弓了；还有些小孩预期自己几个月后就会对弹弓失去兴趣，希望玩腻了还能高价卖掉。于是二狗子立马找到小甲，告诉他有个靠卖白纸就能赚钱的好办法，小甲很感兴趣。二狗子说：“你在一张白纸上写‘保证你半年后能以10元的价格从我手里买弹弓’，另一张写‘保证你半年后能以8元的价格把弹弓卖给我’。只要这么写了，白纸也能赚钱。”小甲半信半疑，但还是照做了。果然，两张白纸上市当日就被抢购一空。他还隐约从小孩子们口中听到“认购权证”、“认沽权证”之类的词，二狗子告诉他，这就是指那两张白纸不久之后，弹弓市场的火爆程度已经超出了所有人的预想。忽一日，二狗子东游，见两小儿辩斗，问其故。一儿曰：“我以当下弹弓价高，而三月后价廉也。”一儿曰：“我以当下弹弓价廉，而三月后价高也。”二小儿互不能决，问二狗子，二狗子亦不能决。 二小儿笑曰：“孰为汝多知乎？”二狗子大惭不能言。 二狗子回到家一拍脑袋想到个赚钱妙计，他发现那两个小孩并没有在玩弹弓，他们只是坐在路边谈弹弓的价钱会涨还是会跌，于是他找到爷爷，要求爷爷借给他一间房，二狗子要开个赌局，把路边的小孩请进来，让他们在赌局里赌涨跌。现在这个赌局已经开张了，大门口写了四个大字“股指期货”。 “认购权证”、“认沽权证”和“股指期货”都属于衍生品交易，言下之意是他们都是衍生出来的东西，交易的对象并不是那个弹弓，但多少总和弹弓有关。金融衍生品 指其价值依赖于基础资产价值变动的合约，这种合约可以是标准化也可以是非标准化的。保证金交易，具有杠杆效应。用于规避风险和价格发现。期货、期权第二节 期货与企业风险控制期货的概念所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量实物商品或金融商品的标准化合约。一家露天餐厅，天气正常时，生意非常好，天气不好时，基本无人光临。因此，餐厅的收入表现不是很稳定。为此，该餐厅向一家期货公司购买了一份“天气期货合约”，合约约定：天气不好时，期货公司向餐厅付费；反之，则餐厅向期货公司付费。期货——标准化合约所谓标准化合约是指合约的数量、质量、交货时间和地点等都是既定的，唯一的变量是价格。对期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油， 也可是金融工具，如股票和债券，甚至可以是股票指数。期货的分类上海期货交易所：铜、铝、锌、黄金、燃料油、橡胶、钢材、白银（2012年推出）郑州商品交易所：小麦、棉花、白糖、精对苯二甲酸、菜籽油、早籼稻大连商品交易所：黄大豆、玉米、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯　　中国金融期货交易所：沪深300指数(股指期货)（二）期货与套期保值套期保值是指利用期货市场规避现货市场价格波动的操作行为，是期货市场规避价格风险基本功能的具体体现，其实质是以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损。【例5-1】2008年9月15日，中粮集团一下属公司在美国采购一船6万吨的大豆，价格是4300元每吨。10月份运到达国内时，此时大豆价格只有3000元每吨，就这船现货，中粮集团就要面临的亏损就有7800万元。但该公司利用商品期货的套期保值功能，规避了这段时间大豆价格波动风险。 购入大豆现货的第二天（9月16日），中粮集团在期货交易所卖出了1万吨豆油和3.6万吨大豆的商品期货。直至现货大豆运到国内时，该期货交易行为盈利了7710万元，期货盈利与现货亏损相抵，公司仅亏损90万元。上述案例就说明了企业以期货市场的盈利弥补现货市场的亏损，利用期货市场规避了现货市场大豆价格下跌导致公司的大