医疗行业企业长期筹资决策分析.pptxVIP

第八章 长期筹资决策 筹资决策与有效资本市场 发行股票筹资 长期借款筹资 长期债券筹资 认股权证与可转换债券筹资 租赁筹资（本章涉及教材第13、14、19、20、23、24章）第一节 筹资决策与有效资本市场一、筹资决策筹资决策通常包括：确定筹资的数量；确定筹资的方式：债务筹资或股权筹资？确定债务或股权的种类；确定债务或股权的价值。筹资决策能增加公司价值吗？以过高的价格发行证券；降低筹资成本；金融创新(从开发和发行具有独创性的证券中得到好处）。二、有效资本市场假设 有效资本市场是指资产的市场价格充分反映所有有关的、可用信息的资本市场。（一）有效市场的类型：弱型有效市场： 证券价格充分反映了过去的价格、交易量等信息；半强型有效市场： 证券价格充分反映了所有公开可用的信息；强型有效市场： 证券价格充分反映了所有的相关信息，包括公开的和内幕的信息。对美国资本市场不同的研究，基本上支持了弱型效率和半强型效率的假设，但没有证据支持强型效率。（二）有效资本市场对公司财务的意义 投资者只能期望获得正常的收益率； 公司应该期望从它发行的证券中获得公允的价格； 不存在财务幻觉，公司股票价格不会因会计方法的改变而变动； 财务经理不能通过使用公开的信息来选择最佳的证券发行的时机； 公司发行证券的数量多少不会引起证券价格下跌。第二节 发行股票筹资权益资本筹集的主要方式有：吸收直接投资吸收国家直接投资；吸