企业的资本运作概述.pptxVIP

企业的资本运作一、资本市场与资本运作的内容、方式1、资本与资本市场基本概念一、资金1、货币（狭义，广义）2、社会财富的表现形式和存在形式之一3、购买力与等价交换物二、资本1、能够带来未来收益的资金2、能够带来未来收益的资源3、有形资本：货币，厂房，机器设备4、无形资本：专利，技术秘密，营销网络，知识5、资本市场角度的资本：金融工具企业主要的资本形态 资本可以是货币的，或非货币的；可以是有形的，也可以是无形的；可以是企业所有的，也可以是非企业所有但归企业使用的。广义的资本：能够带来利益的一切有用资源。货币资本人力资本技术资本资本至上？1、经营权与产权博弈（1）内部人控制：经营权否定产权？（2）人力资源的可替换性：资本第一话语权？（3）相对稀缺规律？2、权力的转移（1）暴力（2）资本（3）知识定义二定义一定义三资本市场通常是指“取得和转让资金的市场，包括所有涉及借贷的机构”（斯蒂格利兹）资本市场是长期（1年以上）金融工具（股票和债券）的交易市场。（詹姆斯·范霍恩等）资本市场是通过风险定价功能来指导新资本的积累和配置的市场。（新帕尔格雷夫经济学大辞典）资本市场的定义 从实用的角度给出广义的定义：资本市场是期限在一年以上的各种资金融通活动的总和。资本市场的分类1、一级市场和二级市场2、场内交易市场和场外交易市场3、有形市场与无形市场4、长期信贷市场、股票市场、债券市场、衍生证券市场资本市场的筹资者企业筹资目的：用于投资和发展用于改善企业内部财务结构用于改善企业股本结构和法人治理结构政府筹资目的：用于公共产品投资维持社会的稳定（当一国面临经济、金融危机或萧条时）其它用途（如稳定资本市场、为战争筹资等）证券投资基金政府机构养老基金机构投资者工商企业保险公司证券经营机构资本市场的投资者1、个人投资者2 、机构投资者1、投资银行2、会计师事务所 3、律师事务所4、投资顾问咨询公司5、证券评级机构资本市场的中介机构2、资本运作V0V1V2Vnt0t1t2tn资本的价格V0 = V1 / (1+r) + V2 / (1+r) + ------ + Vn / (1+r)2n举例：当您在公司中职位的年薪为20万元，假定银行存款利息为2%，那么，您的身价就不是20万元，而是1000万元！资本运作的定义定义一：在资本市场“圈钱”（“淘金”）的活动。定义二：资本运作是着重于企业资产负债表内资本项下的活动，是通过上市、融资、企业兼并、债务重组和MBO等行为改善企业资本结构，实现企业资本增值的活动。简而言之，资本运作就是利用资本市场，通过买卖企业和资产而实现企业资本增值的经营活动。定义三：资本运作是指以相对独立于生产经营而存在的以价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过流动、裂变、组合、优化配置等来提高运营效率和效益，以实现资本增值最大化目标的经济行为和经营活动。企业的资本运营的方法 一是把闲置的资产充分利用起来，使其产生效益； 二是企业在从事产品生产或经营的同时，拿出一部分资金，专门从事诸如炒股票、产权转让、企业兼并之类的活动； 三是或者进行企业并购，或者进行股权转让，或者进行资金拆借等； 四是企业为了能在短期内获得资金、厂房和设备，在资本市场直接融资； 五是把资本运营作为经营规模扩张的手段，通过兼并、控股、参股等方式迅速发展为大型集团。资本运作的主要方式 资本运营的方式多种多样，企业要根据企业内部和外部环境的变化，综合考虑各种变量，选择适合于本企业情况、切实可行的资本运营方式。 资本运作的主要活动形式：投资、融资、出售或购入产权或资产。 与企业整体整合有关合并、托管、收购、兼并、分立、重组、战略联盟 与资产整合有关剥离、置换、出售、转让 、资产证券化 与股权有关发行股票、债券、配股、增发、转让股权、送股、转增、回购、MBO 与资本和融资有关PE、VC、融资租赁 与经营活动有关BOT、BT、特许经营 负债 资产流动负债流动资产长期负债固定资产1 有形2 无形股东权益资本运作的本质 现象上，资本运作通常要对企业负债结构进行调整，其真实目的无非是通过调整企业生产关系使其适应生产力发展水平，并促进生产力潜能得以最大限度发挥——即提高公司价值！公司资产负债表资本运营/投资决策流动负债流动资产长期负债股东权益固定资产1 无形2 有形公司长期投资决策需要解决的问题?公司资产负债表资本运营/融资决策流动负债流动资产长期负债如何进行融资决策以满足公司的投资需求?股东权益固定资产1 无形2 有形如何安排净营运资本和现金流？公司资产负债表资本运营/融资决策流动负债流动资产长期负债股东权益固定资产1 无形2 有形如何安排公司的股权结构？在现实中，企业从事资本运作和投资银行帮助企业完成资本运作操作，实际上是在做同一件事情，即都是对企业资产负债表的右方结