证券及衍生品.pptxVIP

证券及衍生品;1. 金融工具概述;货币市场工具;资本市场工具;Historical Returns;衍生市场工具;国际化证券工具;资产证券化工具;2. 常规证券工具;债券(bonds) 股票(equities) 美国预托存证(ADR) 基金(Funds);2005年;债券;1. 未来现金流量已知 pension funds. life assurance 2. 价格由现金流量折现求得 到期收益率(yield to maturity) 存续期间(duration) 3. 安全性 担保 证券化(例：Mortgage backed security);债券的要素; 债券市场发展;公司债券分类;公司债券的评级（SP’s);国际金融机构信用评级;股票;股票(Stocks);票样一;票样二;股票与债券的区别;普通股的分类;其它分类;Preferred Stock;基金;投资基金的定义 一种收益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金证券，集中资金，由基金托管人托管，由基金管理人进行投资。 投资基金特点 1. 专家管理，具有规模效应 2. 组合投资，分散风险 3. 基金流动性好，变现能力强 4. 操作透明度高，投资灵活 5. 品种多样，选择余地大;投资基金与传统基金的区别;投资基金券与股票、债券;;美国家庭所拥有的共同基金;四种组合形态的投资基金;几种重要的基金简介;基金中基金（Funds of Funds） 以其他投资基金作为投资组合的一种基金，它的特点是双重保护的功能（双重专家管理、双重风险分散），但投资成本较大，因为承担双重认购的费用。 对冲基金（Hedge Fund） 流行于美国的一种私人投资管理体制下的有限合伙企业，是一种形式最简单、费用最低、最隐蔽灵活的私人投资管理方式。; 对冲基金分类 宏观基金：根据估价、外汇及利率所反映的宏观经济形势进行操作。一般使用4—7倍的杠杆。利用一国或一地区经济的不稳定进行大规模操作。社会经济风险较大。 相对价值基金(Relative Value)：针对各种证券价值的波动变化，进行套利。杠杆率使用大。自身风险较大。 对冲基金的发展状况 90年代以后，随着金融管制放松和金融工具创新的发展，经济金融全球化的发展，对冲基金发展迅速。目前约有4000家对冲基金，管理资产在3000---4000亿水平。 ;;交易所基金（Exchange Traded Funds,ETF） 是一种在交??所上市交易的证券投资基金,交易手续与股票完全相同。ETF管理的资产是一揽子股票组合,这一组合中的股票种类与某一特定指数,如上证50指数,包涵的成份股票相同,每只股票的数量与该指数的成份股构成比例一致。 上市型开放式基金（Listed Open-end Fund,LOF） LOF发行结束后,投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额,也可以在交易所买卖该基金。不过投资者须办理一定的转托管手续。;基金参与主体;美国预托存证;America Depositary Receipt;ADR的发行流程;三级ADR的比较;2. 衍生证券工具;远期与期货(Forwards Futures) 期权(Options) 互换(Swaps) 认股权证(warrants) 可转换公司债(convertible);Concepts;产生与发展;远期与期货;Forwards Futures;利率期货;货币期货;股指期货;期权;Options ;期权构成因素;期权种类;a）购买看涨期权 b）出售看涨期权 ; πp P0 ;互换;Swaps;Currency Swaps;Interest Swaps;认股权证;认股权证(warrants);bond with warrants convertible;Pricing of Warrants;Warrants的杠杆效果;可转换公司债;convertible;1. 发行者的好处 a. low coupon b. 以较高价格出售股票(转换价格高15~20%) c. 不影响现有股价 2. 发行者的不利因素 a. 转换的稀释效果 b. 转换后利息支出减少，tax增加;可转债基本要素;最小价值原理;转债价格与转债价值;9、有时候读书是一种巧妙地避开