证券投资基金投资管理概述.pptxVIP

第五讲：证券投资基金投资管理概述;第一节 基金投资管理的过程与原则;二、证券投资基金投资管理的过程：;（一）确定投资理念和目标 基金投资理念和目标决定了基金从资产配置决策到资产品种选择再到资产权重选择的设置。所以它是一个基金的灵魂。它决定了一个基金的全部投资战略和策略。 基金管理人在了解市场、了解理论和了解历史的基础上确定自己的投资理念。 确定了投资理念后，基金管理人再结合客户研究得到对客户的了解以及其对自身的了解，确定投资目标。 基金的投资目标不同决定了基金的类型。 ;（二）资产配置 含义：基金管理人决定基金基金在可以投资的主要资产类型之间的分配比例。 （三）资产的选择 含义：在基金管理人确定了资产配置策略后，对资产进行选择构建投资备选库。 影响因素：资产的流动性、收益率、风险、可比因素、技术因素、市场心理因素等。 ;（四）组合构建 含义：对具体的资产品种的选择及其权重确定过程。 包括对单个资产品种进行资产价值评估和各个资产品种之间的相关性分析。 目前普遍利用计算机程序来进行投资组合的构建和管理。 （五）绩效评估 意义：既是基金管理认评估、修正自身资产管理过程的重要内容，也是投资者选择基金管理人的重要依据。 核心：考察并评估基金管理人是否承受了预期的风险，是否获得了预期的回报，以及管理者的综合表现。 它是一个动态的监测过程。;三、证券投资基金投资管理的原则 1、合法合规 2、诚实信用 3、风险与收益相匹配 4、投资分散化 5、尊重历史和规律;四、证券投资基金的投资决策机制;国内基金管理公司投资决策流程;四、证券投资基金的投资决策机制（续）;四、证券投资基金的投资决策机制（续）;在实际操作中，交易员的地位和作用也是相当重要。基金经理下达交易指令后要由交易员负责完成，他从基金经理那里接受交易指令，然后寻找合适的机会，以尽可能低的价位买人需要买人的股票或债券，以尽可能高的价位卖出应当卖出的股票或债券 ;2、投资风险控制措施 为了提高基金投资的质量，防范和降低投资的管理风险，切实保障基金投??者的利益，国内外的基金管理公司和基金组织都建立了一套完整的风险控制机制和风险管理制度，并在基金契约和招募说明书中予以明确规定。 ;（1）基金管理公司设有风险控制委员会(或合规审查与风险控制委员会)，等风险控制机构。风险控制委员会通常由公司总经理或副总经理、督察员及其有关人员组成，负责制定风险管理政策，评估、监控基金投资组合的风险，提出改进建议，在市场发生重大变化的情况下，研究制定风险控制办法。 ;（2）制定内部风险控制制度。主要包括：严格按照法律法规和基金契约规定的投资比例进行投资，不得从事规定禁止基金投资的业务；坚持独立性原则，基金管理公司管理的基金资产与基金管理公司的自有资产应相互独立，分帐管理，公司会计和基金会计严格分开；实行集中交易制度，每笔交易都必须有书面记录并加盖时间章；加强内部信息控制，实行空间隔离和门禁制度，严防重要内部信息泄露；前台和后台部门应独立运作等等。 ;（3）内部监察稽核控制。监察稽核的目的是检查、评价公司内部控制制度和公司投资运作合法性、合规性和有效性，监督公司内部控制制度的执行情况，揭示公司内部管理及投资运作中的风险，及时提出改进意见，确保国家法律法规和公司内部管理制度的有效执行，维护基金投资人的正当权益。 ;第二节 基金的投资范围与投资限制;（二）投资限制的含义和重要性： 投资限制就是基金经理人载运用基金资产投资于投资范围那各种证券时所受的数量和比例的限制。它是基金运作成功的保障，防止了基金管理者让基金持有人承担过高的风险。; 二、各国法律对基金投资范围和投资限制的规定 （P94－P99） （一）日本法律对基金投资范围和投资限制的规定 （二）韩国法律对基金投资范围和投资限制的规定 （三）我国香港地区法律对基金和投资限制投资范围的 规定 （四）我国台湾地区对基金投资范围和投资限制的规定;（五）我国内地对基金投资范围和投资限制的规定 1、《基金法》对投资范围的规定： 基金财产应当用于上市交易的股票、债券以及国务院证券监督管理机构规定的其他证券品种。 不得将基金财产用于下列投资活动 ①承销证券； ②向他人贷款或者提供担保； ③从事承担无限责任的投资； ④买卖其他基金份额，但是国务院另有规定的除外； ;⑤向其基金管理人、基金托管人出资或者买卖其基金管理、基金托管人发行的股票或者债券； ⑥买卖与其基金管理人、基金托管人有控股关系的股东或者其基金管理人、基金托管人有其他重大厉害关系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券； ⑦从事内部交易、操纵证券交易价格及其它不正当的证券交易活动； ⑧依照法律、行政法规有关规定，由国务院证券监督管理机构规定禁止的其他活动。;2、《基金法》对基金投资限制的