城投股权投资债务工具市场前景及投资研究报告.pdfVIP

[Table_Page] 固定收益|专题报告 2021 年7 月22 日 证券研究报告 [Table_Title] 城投解惑系列之十八 [Table_Author] 城投股权投资债务工具，了解一下？ [Table_Summary] 报告摘要：  在城投整合转型的实践过程中，不免派生出各类权益投资需求，如收 购股权、子公司增资、参股投资、项目资本金以及各类基金出资等。三 大信用债券监管部门均推出可用于股权投资的债券品种，分别是交易 商协会的权益出资型票据、双创债务融资工具， 的基金债、双创 孵化专项债，证监会及交易所的创新创业公司债券、纾困公司债券。  截至2021 年7 月16 日，全市场共发行358 只上述权益类债券，合计 发行规模达 3852.40 亿元，权益出资型票据、纾困公司债券、基金债 [Table_DocReport] 相关研究： 分别位列规模前三。从募集资金投向来看，已发的权益类债券募集资 城投解惑系列之十七: “乡村 2021-06-28 金用途主要涉及股权投资、基金出资、上市公司及其股东纾困等。 振兴”债为区县城投打开一  权益出资型票据：截至2021 年7 月16 日，共有33 家城投平台发行 扇窗，了解一下？ 了551.20 亿元权益出资型票据，主体评级均在AA+及以上，AAA 平 城投解惑系列之十六: “铁路 2021-06-04 台有21 家，且以市级平台为主 （13 家）。从募集资金用途来看，募集 上”的城投知多少？ 资金以子公司增资、参股投资等股权类用途为主，金额达443.50 亿元， 城投解惑系列之十五:从城投 2021-05-21 占比80%；用于基金出资规模85.70 亿元，占比 16%。 发债用途看区县红黄绿分档  基金债：是一类募集资金用于基金出资的企业债券统称。截至2021 年 7 月16 日，市场共发行43 只基金债，发行规模达609.40 亿元。期限 [Table_Contacts] 以中长期限为主，5 年期规模最大，为284 亿元，占比47% 。主体评 级以AAA 级为主，共计21 家，占比70%。2018 年资管新规之后，城 投平台基金债发行数量增多，以市级和省级平台为主，募集资金均投 向政府出资产业投资基金或创投基金，最终以股权形式投资非上市企 业等。  创新创业公司债券：截至2021 年7 月16 日，共有46 家发行人发行 了415.90 亿元创新创业公司债券。其中纳入我们城投名单的有9 家， 以AAA 高评级城投为主，发行规模85.50 亿元，募集资金专项用于公 司直接投资或设立基金投资创新创业公司的股权。  纾困公司债券：截至2021 年7 月16 日，共有24 家城投发行了481.90