长期投资的决策要素概述.pptx

第七章 长期投资的决策要素;要点： 项目计算期的构成和现金流量的内容 净现金流量的计算 复利现值、年金现值和递延年金现值的计算 ;第一节 长期投资决策概述;（二）长期投资的基本特点： 1.投入资金的数额多 2.对企业影响的持续时间长 3.资金回收的速度慢 4.风险大 （三）长期投资决策的定义 →与长期投资项目有关的决策过程 ;二、长期投资的分类及其决策的特点;投资项目的类型 ;新建项目属于外延式扩大再生产的类型；;新建项目 ;（二）投资决策的特点： （1）必须考虑货币的时间价值。 （2）必须进行风险分析。;三、长期投资的决策过程 1 提出可供选择的投资方案 2 收集和估计有关的数据 3 对投资方案进行评价 4 对方案的实施情况进行监督;第二节 长期投资项目的相关概念;三、项目计算期的构成 项目有效持续期间： 投资建设开始→最终清理结束 包括 1、 建设期 S≥0 ：建设起点→投产日 2、 生产经营期 P ：投产日→终结日 ·建设期的第一年初→建设起点 ·建设期的最后一年末→投产日 ▲若建设期不足半年，可假定建设期为0 ; 项目计算期的构成 ? S P N 建设期 经营期 试产期、达产期 ?;四、原始总投资与投资总额的构成 原始总投资：达到正常生产经营设计 能力支出资金。 原始投资总额 =建设投资+流动资金投资 投资总额 =原始投资总额+建设期资本化利息之和 ;原始总投资与投资总额;投资总额;原始总投资与投资总额的构成;五、资金的投入方式;第三节 现金流量;二、现金流量的作用 三、确定现金流量的困难 （建立在收付实现制的基础上） （一）影响现金流量的因素 1.不同投资项目之间存在的差异 2.不同出发点的差异 3.不同时间的差异：如年初投入的项目和年末投入的项目现金流量不同 4.相关因素的不确定性：不可能完全预测出它们的未来变动趋势和发展水平;（二）确定现金流量的假设 1.假设投资项目只包括：单纯固定资产投资项目，完整工业投资项目，更新改造投资项目 2.财务可行性分析假设 3.???投资假设：即全部投资视为自有资金对待（也包括忽略建设期资本化利息之和） 4.建设期投入全部资金假设 5.经营期与折旧年限一致假设;6.时点指标假设 均假设按照年初或年末的时点指标处理 建设投资：年初或年末 流动资金投资：年末 经营期内：年末（收入、成本、折旧等） 报废、清理：发生在总结点 7.确定性假设 假设价格、产销量、成本水平等为已知;四、现金流量的内容; 营业收入 现金流入量 固定资产余值 回收额 回收流动资金;2.现金流出量的内容 （1）建设投资 （2）流动资金投资 （3）经营成本（付现的营运成本） （4）各种税款 （5）其他现金流出（如营业外净支出等）; 建设投资 原始投资 现金流出量 流动资产投资 经营成本 ;（二）单纯固定资产投资项目的现金流量;（三）固定资产更新改造投资项 目的现金流量;2.现金流出量 （1）购置新固定资产的投资 （2）增加的经营成本 （3）增加的流动资金投资 （4）增加的各项税款（收入增加而增加的税款） ▲提前报废旧固定资产所发生的清理净损失，计算的抵减当期所得税额用负值表示 ;五、现金流量的估算;（二）现金流出量项目的估算;六、现金流量表 →预计的未来数据 七、净现金流量的含义 任意一年的净现金流量 =该年的现金流入量- 该年的现金流入量 NCFt=CIt－COt ;八、净现金流量的简算公式;例：某项目原始投资210万，其中固定资产投资120万元于建设起点一次投入，无形资产投资25万元，流动资金投资65万元 。该项目建设期为2年，建成时投入无形资产投资和流动资金投资。经营期5年，到期残值8万元，无形资产投资从投产年份