2021年高级财务管理知识点归纳归纳总结（超详细）.docx

精品学习资料 名师归纳总结——欢迎下载 其次章 公司并购1 兼并：指一家企业以现金， 证券或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丢失法人资格或转变法人实体，并取得对这些企业决策掌握权的经济行为广义 ：包括新设合并和吸取合并；狭义 ：只包括吸取合并2 收购 ：企业用现金，债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获得该企业的掌握权；2，企业并购的 前提——现代企业制度的建立手段 ：购买部分产权购买全部产权并购的形式：控股合并吸取合并新设合并3 并购的 分类 ：1 按关联程度分类 : 横向并购 （财务风险大），纵向并购（目的是降低成本） ，混合并购（资源互补优化）2.按并购方企业对目标企业进行并购的态度分类: 善意并购，敌意并购3.按并购的支付方式分类 : 现金购买，股票购买，债务承担换综合证券并购4，按并购交易是否通过证券交易所划分 其次章 公司并购 1 兼并：指一家企业以现金， 证券或其他形式购买取得其他企业的产权， 使其他企业丢失法人资格或转变法人实体， 并取得 对这些企业决策掌握权的经济行为 广义 ：包括新设合并和吸取合并； 狭义 ：只包括吸取合并 2 收购 ：企业用现金，债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获得该企业的掌握权； 2，企业并购的 前提——现代企业制度的建立 手段 ：购买部分产权 购买全部产权 并购的形式：控股合并 吸取合并 新设合并 3 并购的 分类 ： 1 按关联程度分类 : 横向并购 （财务风险大），纵向并购（目的是降低成本） ，混合并购（资源互补优化） 2.按并购方企业对目标企业进行并购的态度分类 : 善意并购，敌意并购 3.按并购的支付方式分类 : 现金购买，股票购买，债务承担换 综合证券并购 4，按并购交易是否通过证券交易所划分 : 要约收购 协议收购 4 并购的 动因： 第一，谋求治理上，经营上财务上的协同效应； 并购 正效应 的缘由： 1 效率理论 其次，实现战略重组，开展多元化经营； 2，经营协同效应理论 财务协同效应理论 第三，进行低成本扩张； 3．多角化理论 第四，毁灭竞争对手，传递企业信息； 4 价值低估理论 第五，寻求税收优惠，增加股东财宝 5，战略调整理论 第六：获得规模效应 6，信息理论 7 税负利益理论 5 并购产生 零效应 的缘由： 过度自信 出价过高 6 并购 负效应 的缘由：代理问题与治理主义 自由现金流量假设 7 并购目标应具备的 条件 ： 1 投资环境好； 2 行业相近或相同； 3 规模大小适中 4 可利用价值大； 8 并购目标企业的价值评估方法 (1)发觉目标公司方法 :利用公司自身力气 ; 借助外部力气 (专业金融机构 ) (2)目标公司需具备的条件 : 投资环境好 / 行业相近或相像 / 规模大小适中 / 可利用价值大 1 资产估价法 适合单项价值评估： 指通过对公司全部资产进行估价的方式来评估目标公司的价值； 标准有账面价值， 市场价 值，清算价值，续营价值和公允价值； 2， 缺陷 : 忽视了整体资产价值的评估，存在方法上的缺陷；如重置成本法；资产价值不等于资产评估价值 2 收益法 （市盈率法）：也被称为收益倍数，指一般股每股市价为每股收益的倍数即借助于相像公司的价格 / 收益的比率， 用被评 估公司的预期收益估量其权益市场价值的方法； 目标公司的价值 =标准市盈率 *再估量的收益 =一般股股数 * 平均市盈率 * 目标公司估量每股收益率 3 股利折现模型 （收益现值法） 1）定义：通过 折算将来股利 的方法确定公司目前的价值；即以企业将来特定时期内的预期股利和股票将来价格 为基础，按肯定的贴现比例转换为现值，进而评判企业价值的方法 1.稳固型企业股利折现模型 : 企业价值 =D/R D：企业每一年的股利 ； R：贴现率 2 成长型企业股利折现模型 : 企业价值 =D1/R-g g:股利的年固定增长率 4，贴现现金流量法 : 指通过对公司资产将来现金流量的猜测，挑选合理的折现率，对公司价值进行评估； 需要的条件 : 各期的现金流量 贴现率 资产的寿命 优点 :考虑了企业将来收益才能 , 缺点 :结果的精确性依靠于各种假设的精确性 ,猜测比较困难 2) 原理：假设任何资产的价值等于其预期将来现金流量的现值之和；基本假设前提 :连续经营 3) 公司自由现金流量贴现模型：得出的是目标公司的企业价值，扣减债务价值之后才是目标公司的股权价值 第 1 页，共 10 页 精品学习资料 名师归纳总结——欢迎下载 自由现金流量：指目标公司被收购后，对收购公司现金流的奉献；即目标公司履行了全部财务责任后并满足企业再投资需求后的现金流；它表达了股权投资者对企业现金流的剩余要求权；4) 股权自由现金流（ FCFE）及运算一，股东权益价值 =