中小企业发行上市实务.pptx

致： 中小企业发行上市实务二○○七年一月 目 录第一部分： 公司发行上市的意义第二部分：公司发行上市的可行性第三部分：发行上市过程中应关注的问题第四部分：工作流程第五部分：结束语第一部分 公司发行上市的意义上市的意义　财富效应　融资效应　广告效应第一部分 公司发行上市的意义一、财富效应：创业者财富急速提升2006年发行的中小板企业，上市后原始股东财富平均增值5倍！其中:增值幅度最高的是獐子岛，其原始股东财富增值达17倍！首批中小企业之一大族激光,在发行上市后,借助资本市场的助力,已成长为深圳市的明星科技企业和激光行业的龙头企业,截至2006年12月5日,其原始股东财富增值达22倍以上！第一部分 公司发行上市的意义一、财富效应：国际经验的佐证世界500强，没有一家不是上市公司。以微软为例，微软创立于1975年，上市前的1985年，其总收入为1.62亿美元。1986年3月，股票发行上市为其增值扩张创造了良好的外部条件。现今，微软已成为世界上最有价值的公司之一，其市值一度突破5000亿美元。第一部分 公司发行上市的意义二、融资效应：构建资本运营平台企业加入上市俱乐部以后，可以便利地运用各种融资工具。企业上市后的再融资方式：配股、增发、可转换公司债券；而且由于上市后企业品牌提升，银行贷款等间接融资也更为便利。为企业今后的资本运营如收购兼并等业务的开展奠定坚实的基础。第一部分 公司发行上市的意义三、广告效应：品牌提升和声名远播企业能上市本身就是其公司质量、竞争力优势得以体现的说明；其次中国境内具有近8000万的投资者，关注的受众面广；有利于扩大消费者、供应商、合作者对公司品牌的认同；有利于争取当地政府的支持，便于公司在异地进行合作、扩张；有利于吸引人才。 第二部分 公司发行上市的可行性一、企业改制上市的政策环境1、中国证监会于2006年5月重新修订并颁布《首次公开发行股票并上市管理办法》、取消辅导期和增资扩股时限规定，降低发行及上市门槛，进一步规范和简化首次公开发行股票并上市的要求。第二部分 公司发行上市的可行性一、企业改制上市的政策环境2、深圳证券交易所对中小企业的发行上市进行了广泛的推介，强化了对上市资源的服务工作，尽快推进中小企业上市。第二部分 公司发行上市的可行性一、企业改制上市的政策环境3、取消筹资额限制，建立募集资金专项存储制度。4、取消了关联交易不得超过30%等硬性规定。5、各地政府出台了一系列鼓励当地公司利用资本市场发展壮大的政策。第二部分 公司发行上市的可行性二、企业改制上市的市场环境1、目前正处于爆发式上涨的阶段，上证综合指数已由998点上涨到近3000点，涨幅在2倍左右，市场交投活跃，新的投资者纷纷进场，开户数屡创新高，市场繁荣迹象极为明显。　第二部分 公司发行上市的可行性二、企业改制上市的市场环境2、融资环境极为良好。超级大盘蓝筹股工商银行、中国银行、中国人寿等顺利发行，中小企业在半年时间内也发行了50家；发行速度明显加快，像东方海洋、深圳德润电子、广东雪莱特从提交材料到完成发行上市，仅用了3-4个月的时间。第二部分 公司发行上市的可行性二、企业改制上市的市场环境3、发行市盈率高企。从新发行中小板26家公司总体表现来看，发行股价和发行市盈率相对较高，投资者认购踊跃。平均发行价8.66元，平均发行市盈率23.42倍，相当于海外市场同类型企业的2-3倍。第二部分 公司发行上市的可行性三、企业发行上市的基本条件1、净利润：最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过三千万元。2、现金流量：最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过五千万元；或最近三个会计年度营业收入累计超过三亿元。第二部分 公司发行上市的可行性三、企业发行上市的基本条件3、总股本：发行前股本总额不少于三千万元。4、无形资产：最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20％。第二部分 公司发行上市的可行性三、企业发行上市的基本条件5、发行主体：须为股份有限公司，持续经营3年以上。公司须手续完备，资产完整、合法，生产经营符合国家政策且具有延续性，主要人员及控制人无重大变化，股权清晰。第二部分 公司发行上市的可行性三、企业发行上市的基本条件6、独立性：业务、资产、人员、财务、机构独立。7、规范运作：三会健全，制度有效。公司及高级管理人员无违法犯罪行为。第二部分 公司发行上市的可行性四、企业发行上市条件的总体要求由于是实质性审核，光是满足基本条件是不够的。总体要求：静态、过去 —— 真实、合法与规范动态、未来 —— 可持续发展能力第二部分 公司发行上市的可行性五、企业要消除对上市的认识误区　要长时间排队、神秘感、　距离感，畏难感、会分掉利润、　规范难、小富即安、怕失去控制权。第三部分 发行上市过程中应关注的问