就业问题的症结在哪里，如何影 响政策逻辑.docx

6 月就业数据显示年轻人就业压力显著上升。根据奥肯定律，失业问题或与经济的结构性问题相联系，部分接触性行业以及中小微企业就是就业和经济的短板。意料之外的降 准给市场的一个重要启示是，不要忽视中小微企业以及就业等结构性短板对政府决策的影响。下半年的政策组合可能会转向稳货币+宽信用，财政政策会发挥更大作用，缓解中小微企业以及就业压力的同时，对于经济也会形成较强的提振。 ▍ 年轻人就业成为经济的结构性隐忧 月就业数据总体平稳，但年轻人就业压力显著上升。随着二季度劳动力市场逐渐回 暖，调查失业率呈现下降趋势。6 月份失业率已降至 5.0%，比上年同月低 0.7 个百分点。尽管总体就业向好，但数据显示年轻人就业压力偏大。考虑到高校毕业生集中就业，历年年中均为年轻人就业压力较大的时期，今年高校毕业生总量达到909 万人，再创历史新高， 带动 16—24 岁城镇青年失业率达到 15.4%，比 5 月份上升 1.6 个百分点，显著高于往年同期。 图 1：二季度总体失业率趋于下降(%) 图 2：16-24 岁劳动力人口调查失业率大幅上升（%） 6.3 6.1 5.9 5.7 5.5 5.3 5.1 4.9 4.7 2018- 2018-08 2018-10 2018-12 2019-02 2019-04 2019-06 2019-08 2019-10 2019-12 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 城镇调查失业率 31个大城市城镇调查失业率 16 2018年 2019年 2021年 14 13 12 11 10 9 8 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 资料来源：Wind， 资料来源：Wind， 住宿餐饮、文化旅游等服务业行业修复不及预期可能对就业形成一定影响。散点疫情 和国内疫情防控措施的持续存在，限制了部分线下接触型服务行业的修复。二季度分行业的 GDP 数据显示，住宿餐饮、租赁商服以及主要服务业以外的其他服务业（包括教育、公共管理、文化娱乐、旅游等行业）还未恢复到疫情前的水平。从就业的角度来看，这些线下服务业修复偏慢，景气和利润处于较低水平，可能会导致就业岗位数量的下降，对相关行业的就业会有一定的负面作用，尤其体现在私营经济当中。 图 3：近两年来 GDP 季度同比表现（%） 资料来源：Wind， 注：2021Q1 和 Q2 增速经过了以 2019 年同期作为基数的几何平均处理 ▍ 就业问题的症结在哪里？ 就业和经济的关系：奥肯定律 就业和经济的关系。奥肯定律是描述失业率和经济关系的传统理论，反映的是失业率 和经济增长之间的负相关关系。在经济繁荣时期，当经济运行在自然增长率之上时，失业率往往会运行在自然失业水平之下。反之，在经济萧条的时期，经济运行在潜在的增速水平之下时，失业率往往会有所上升并超过自然失业率。尽管奥肯定律仅仅反映了失业和产出之间的相关关系，但实际上经济产出是领先于失业率的。对应到当前中国经济的状态，经济增速略低于疫情前的潜在水平，导致了失业率水平略微高于疫情前的水平。 ?? ? ???? = 奥肯系数 ? (?? ? ????) 需求的修复是提振就业的根本途径。从经济学的角度看，在短期内技术和资本要素的变动不大的情况下，就业水平反映的是经济短期的供给能力，如果短期需求增加，超过供 给能力，企业就会雇佣更多的工人。当前国内的经济和就业问题，不是一个总量的问题，而是结构的问题，部分行业已经处在相对较热的过程，比如一些出口制造业以及信息技术等服务业，需求已经无需过度刺激，对劳动力的需求也十分旺盛。问题主要出现在餐饮、旅游、娱乐等接触性的服务业上面，需求不足导致的产出缺口和就业缺口同时存在。因此要解决就业问题，根本上还是要尽快使这些行业的需求得到修复。 负产出缺口收敛的过程中，经济增长对就业的作用是更加积极的。国内外不少学者（例如 Beaton、Owyang 和 Sekhposyan 等）对奥肯定律以及奥肯系数进行了实证研究，多数 表明奥肯系数具有非对称的特征：在经济低于潜在增速水平并向潜在水平回归时，经济增速的回升对就业的拉动，大于经济运行在潜在水平之上时经济增速上升对就业的拉动。这种效应也说明我们无需过度担忧当前的失业状况，更应该把精力集中在补足经济的短板上面。 中小微企业是就业和经济的短板 民营、中小微企业提供了绝大多数的就业岗位，接触性服务业的占比相对较高。根据新华网报道，全国政协经济委员会副主任刘世锦在中国社科院举行的庆祝改革开放 40 周年系列智库论坛上表示中国的中小企业贡献了 80%以上的城镇就业。从民营经济