蓝裕平教授融资策划之一(蓝裕平).pptx

1;中 山 大 学 管 理 学 院 经 济 学 硕 士 新西兰梅西大学商学院 （杰出）商学硕士;融资策划之一：风险投资与私人股权投资;融资策划之一：风险投资与私人股权投资;VC行业概述;现代企业与资本市场;雅虎创业资金100万美元，如今的市值多少呢？;;万科1988年底1300多万股，IPO筹集2800万元，今天的总市值多少？;;地产界老大的成功之道;企业成长与资本市场的支持;公司融资理论;15;16;17;18;19;20;21;22;23;企业没有过往成功的经营记录； 企业缺少可以用以抵押的资产； 企业所从事的业务风险高； 企业融资规模太小。;银行支持？ 政府出面？;VENTURE CAPITAL 市场化运作 股权融资;风险投资行业概述;什么是风险投资;VC的特点——所有权与管理权分离;VC的特点——追求高回报;VC的特点——股权投资为主;VC的特点——分散投资;VC的特点——兼顾长线投资与流动性;中国经济高速成长导致资本存量和增量的大幅度增长。 中国产业升级需要对高科技技术和产业的更大投资。 中国人不乏追求高利润的勇气和进取心。 那么中国还缺什么呢？高效率的资本市场！;中国长期的国际收支顺差与人民币汇率政策导致国内资金充裕，流动性过剩； 引导过剩的“流动性”流向高科技和农业等。 ;美国是世界上最强大的经济大国和技术大国。 美国的风险资本行业为保持高科技发展起重大的作用。 美国发达的资本市场为风险资本行业的发展提供了一个重要的基础。;设立创业板，使大量的资金进入追逐高利润的游戏之中。 一大批中小企业将较容易获得资金的支持。 较大的投资风险由一批有较高的承担能力的投资者分散承担。 高科技产业得到发展的同时，整个经济体系和金融体系将变得更加安全。;风险投资的经营模式;风险投资的类型;天使基金;早期投资阶段;晚期投资阶段;风险与风险管理; Apple Computer, Cisco Systems, Starbucks，Yahoo 都是在风险资本的支持下发展起来的。 新浪、携程网、中星微电子等。;2/28/2021;美国风险投资的收益数据;;Yael Hochberg, Alexander Ljungqvist, Yang Lu （2007）1980-1999年的16315个美国VC投资企业;Yael Hochberg, Alexander Ljungqvist, Yang Lu （2007）1980-1999年的16315个美国VC投资企业;;回报;据统计美国的风险资本在2003年以前的20年里，平均收益率超过20%, 种子阶段的风险投资能达到24.5%，晚期阶段风险投资的收益率18%。 不同阶段的投资有不同的风险溢价 ;风险管理策略--分散化投资;风险管理策略--分散化投资;风险管理策略--分步退出;引进风险投资;公司所处行业及竞争情况分析； 公司核心竞争力（技术、产品、服务）； 公司管理层情况； 公司盈利模式； 投资预算及盈利预期； 融资计划与投资要约 退出机制设置。;商业计划书的重点;独特性;管理团队;利润;退出机制;All Business is Show Business！ ;优秀的商业计划书的特点;几个细节问题; 股权投资中的估值问题 ; 市盈率的估值方法;市盈率的估值方法;静态与动态市盈率;业绩增长与市盈率的关系;不同成长性动态市盈率比较;利率水平与市盈率的关系;派息率水平与市盈率的关系;市盈率与流动性;市盈率估值法在企业并购中的作用;9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。2月-212月-21Sunday, February 28, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。17:48:3817:48:3817:482/28/2021 5:48:38 PM 11、越是没有本领的就越加自命不凡。2月-2117:48:3817:48Feb-2128-Feb-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。17:48:3817:48:3817:48Sunday, February 28, 2021 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。2月-212月-2117:48:3817:48:38February 28, 2021 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。28 二月 20215:48:38 下午17:48:382月-21 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。。二月 215:48 下午2月-2117:48February 28, 2021 16、业余生活要有意义，不要越轨。2021/2/28 17:48:3817:48:3828 February 2021 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。5:48:38 下午5:4