财务管理演示文稿第九章对外长期投资.pptx

第九章 证券投资 第一节 证券投资概述 第二节 债券投资管理 第三节 股票投资管理 第四节 基金投资管理 第五节 证券投资组合 2007年11月23日-2008年3月18日的三联商社(600898)日k线图(前复权)。　　2008年3月28日，证监会对三联商社股票异常交易行为立案稽查。从日k线看，三联商社最近一年来最显著的异动是在2008年2月5日-3月11日期间的连续8个涨停。图为2007年5月17日-2008年5月20日中关村(000931)日k线(前复权)，灰色线代表同期沪指走势。(新浪财经制图)2008年4月28日，证监会对中关村股票异常交易行为立案稽查。从k线图看，中关村最明显的异动出现在2007年8月底至9月初期间第一节 证券投资概述一．证券的含义与种类证券是指具有一定票面金额，代表财产所有权和债权，可以有偿转让的凭证，通常具有流动性、收益性和风险性三个特点。1．按证券的发行主体分类。 证券按发行主体可分为政府证券、金融证券和公司证券三种。 2．按证券到期日的长短分类。 按照证券到期日的长短，可分为短期证券和长期证券两种。 3．按证券的收益状况分类。 按证券的收益状况，可分为固定收益证券和变动收益证券两种。 4．按证券体现的权益关系分类。 按照证券所体现的权益关系，可分为所有权证券、信托投资证券和债权证券三种。 二．证券投资种类证券投资是企业通过购买证券的方式进行的对外投资。从前面的分析中我们看到，有价证券种类繁多。按照投资对象的经济内容，我们将证券投资分为：债券投资、股票投资、基金投资、混合投资。 三．影响证券投资决策的因素分析 (一)国民经济形势分析 国民经济形势分析亦称证券投资的宏观经济分析，是指从国民经济宏观角度出发考察一些宏观经济因素对证券投资的影响。主要包括国民生产总值分析、通货膨胀分析、利率分析三个方面。(二)行业分析 1．行业的市场类型分析 2．行业的生命周期分析 (三)企业经营管理情况分析通过行业的市场类型和生命周期分析基本上可以确定投资的行业，在此基础上还须对企业的经营管理情况进行分析.主要包括企业竞争能力分析、企业的盈利能力分析、企业的生产经营效率分析、企业应用现代化管理手段能力的分析、企业财务状况分析等几个方面。 四．证券投资的一般程序1．选择合适的投资对象2．确定合适的证券买卖价格。3．委托买卖4．成交5．清算与交割 6．办理证券过户 第二节 债券投资管理 债券投资的目的 企业进行短期债券投资的目的主要是为了配合企业对资金的需求,调节现金余额,使现金余额达到合理水平。 企业进行长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。 一．债券的概念和分类债券是一种有价证券，是某一社会经济主体如政府，企业等为筹措资金而向债券购买者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。1．政府债券。 政府债券是指由中央政府或地方政府发行的债券。 2．金融债券。 金融债券是银行或其他金融机构为筹集信贷资金而向投资者发行的债券。 3．企业债券。 企业债券是由具有独立法人资格的企业发行的债券，也称公司债券。 二、债券投资的特点1．本金安全性较高。2．收入比较稳定。 3．具有良好的流动性。 4．易遭受通货膨胀、利率变动等风险。 5．对被投资企业没有经营管理权。 三、债券投资的风险1、传统债券的投资风险（1）违约风险。是指证券发行人无法按期支付利息和偿还本金的违约风险。（2）利息率风险。指由于利息率的变动而引起证券价格变动，投资人遭受损失的利息率风险。（3）购买力风险。指由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金的购买力降低的购买力风险。 （4）流动性风险。在投资人想出售有价证券获取现金时,证券不能立即出售的风险,叫流动性风险。（5）期限性风险。由于证券期限长而给投资人带来的风险,叫期限性风险。（6）汇率风险。指由于外汇汇率的变动而给外币债券的投资者带来的风险 2、带有附加条款的债券的投资风险 在传统债券上，增加了带有期权性质的条款，以增强债券投资和融资的灵活性。（1）提前赎回条款 是债券发行人的一种选择权，它赋予债券发行人在债券发行一段时间以后，按约定的价格在债券到期之前全部或部分偿还债券的权利。 此条款对发行人有利。 RC = RN +RO (2)偿债基金条款 偿债基金条款规定债券发行人必须在规定的日期后，系统地逐年提前偿还一定比例的债券。 债券有秩序地收回，可降低违约风险，增强债券的流动性，主要保护投资者权益。 因此一般利率要比无偿债基金条款的债券利率低。 （3）提前售回条款 提前售回条款赋予了投资者在一定时期以后按约定的价格（通常为面额）将所持有的债券提前卖还给债券发行人的权利。 提前售回条款对投资者有利。 当债券的未来收益率小于提前出售的收益率时，或者投资者急于兑现时，