外汇市场行情分析.pptx

外汇市场行情分析及外汇资金产品介绍;内 容;内 容;2016年市场汇率变动表 (至11月2日);2015年至2016年11月2日市场汇率变动表; 境内人民币市场 汇率形成机制：以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度 交易形式：交易所交易，交易场所为中国外汇交易中心，交易采用会员制。;人民币汇率两个不同的市场;;;人民币汇率制度;境内人民币定价过程;如何分析人民币汇率走势;人民币汇率走势图;“811”汇改开启魔盒;“811”汇改开启魔盒;币种; 2005年汇改以来人民币持续走强的主要原因 国际收支顺差。 国际收支顺差 封闭市场人民币与外币供求不平衡 人民币对一揽子货币升值 利差交易。 人民币利率高企 投机者境外借入美元流入境内套利 资本项下资金净流入增加 推动人民币汇率升值 美元走势疲弱。 美元走势相对较弱，对一揽子货币保持稳定 人民币对一揽子货币升值就是对美元升值 境内投资者持有外币意愿较弱。 人民币利率高，投资者愿意持有人民币而不愿持有外币 人民币对外币升值; 2014年以来人民币对美元走弱的主要原因 国际收支顺差缩减。 利差交易解除。 美元走势强势。 境内投资者持有外币意愿大幅增加。 ; 2014年以来人民币对美元走弱的主要原因 国际收支顺差缩减。 国际收支顺差缩减 封闭市场人民币与外币供求趋于平衡 人民币对一揽子货币汇率趋于均衡或升值压力减小。 国际收支出现逆差，主要体现在资本账项下出现大额逆差，而经常账项下仍能保持顺差。 ; 2014年以来人民币对美元走弱的主要原因 利差交易(套息交易)解除。 人民币降息，美元加息 投机者新套息交易减少 套息交易解除，外币资金净流出 推动人民币汇率出现贬值压力。 套息交易解除的原因： 两个货币的利差缩小甚至消失，融资货币汇率升值。 ;2014年11月起，人民币开启降息周期，连续6次下调存款基准利率 美联储在2014年10月停止了QE3，一直等到2015年12月，才开始第一次加息。第二次加息又要拖到一年以后的2016年12月。;2008年黑10月，澳元对日元单月下跌35%。; 2014年以???人民币对美元走弱的主要原因 美元走势强势。 美元大幅走强，对一揽子货币大幅升值 人民币即使能对一揽子货币升值，汇率上表现出的也可能是对美元出现贬值。 人民币之前一直盯住美元，当美元大幅升值时，人民币被动跟随升值，导致人民币有效汇率大幅上涨，人民币汇率出现高估，有向下调整的需要。 ; 2014年以来人民币对美元走弱的主要原因 投资者对汇率预期出现变化 人民币不贬值，汇率出现高估，市场投资者持有外汇的意愿增强 境内对外币需求增加 人民币对美元产生贬值压力。 预期改变投资者交易策略，出口企业外币惜售，进口企业恐慌购汇，同时引发个人购汇潮，人民币和美元供求关系快速出现逆转。;当前市场情况 资金仍为净流出。 “811”后一年和前一年相比，海外投资者对中国的直接投资下降917亿美元，证券投资下降1139亿美元，货币和存款下降1044亿美元。 市场供求不平衡。 结售汇持续呈现逆差局面。外汇储备持续减少。 人民币贬值预期仍较强。 监管部门强力维稳。 监管部门“促流入、控流出”，资本项目“宽进严出”，以及其他一些非市场化调控措施，维持汇率稳定。; 2014年6月外汇储备达到3.99万亿美元的历史高峰值，之后出现快速下跌。 2015年外储下降5127亿美元，2016年前三季度外储下降1640亿美元，外储下降速度放缓。;代客结售汇业务自2014年4季度开始出现逆差，2015年3季度和4季度逆差创新高。2016年逆差有所收窄，但仍维持较高水平。;红线：出口变动幅度；绿线：进口变动幅度 红色柱状线：贸易差额;下一步人民币汇率形势的分析 从基本面看，人民币汇率对美元仍有贬值压力。资本外流、套息交易解除，资本输出主动投资，藏汇于民都会对人民币产生贬值压力。 离岸市场投机者以做空人民币为主，牵引境内人民币跟随贬值。近期离岸市场做空人民币力量较弱，但如果美元出现大涨，离岸市场人民币做空势力会重新卷土而来。 央行汇率维稳，将维持汇率在均衡位置附近保持稳定。 贸易顺差的维持，是维护人民币汇率稳定的重要力量。;基本观点 2017年，人民币汇率仍将双向波动，并对美元出现小幅贬值，未来人民币对美元仍将呈现有序贬值态势。 央行仍将通过非市场手段调控汇率，维护人民币汇率的相对稳定。 央行减少市场干预，但当汇率出现