【新能源汽车】电力设备及新能源行业2021年2月新能源车销量点评：中欧市场同比高增，看好全年持续增长.docxVIP

电力设备及新能源 行业研究/周报 中欧市场同比高增，看好全年持续增长 —2021 年 2 月新能源车销量点评 电力设备及新能源周报 2021 年 03 月 15 日 报告摘要： 国内2月维持高增，全年新能车销量预计可达200万以上 2021 年 2 月国内新能源车销售 11.0 万辆，同比增长 584.7%，新能源车渗透率达到 7.6%， 环比提升 0.4 个百分点，同比提升 3.4 个百分点，维持良好势头。1）分动力类型看，乘 用车中插电混动车型销量占比从 2018 年的 26%逐步降低至 2021 年 2 月的 16%，纯电动车占比则逐步提高。2）分级别看，纯电动车市场呈哑铃型销量结构，得益于五菱宏光Mini EV 和特斯拉的热销，A00 和 B 级车销量占比较高。3）分车型来看，Mini EV、Model 3 和 Model Y 分列销量一至三名，分别销售 17307、13688 和 4630 辆。目前看下游主机厂排产较满，我们预计今年 Q1 国内新能源汽车销量有望达到 40-50 万辆；得益于大众 MEB、Model Y 爬坡和比亚迪 DM-i 等的供应，预计全年电动车销量 200 万辆以上。 2021 年 2 月国内动力电池装车量 5.6GWh，同比上升 832.9%，保持高景气态势。1）分电池类别看，三元电池共计装车 3.3GWh，同比上升 538.6%，占比为 60%；磷酸铁锂电池共计装车 2.2GWh，同比上升 2826.0%。2）分电池厂商看，2 月 CR3 达 78.3%，集中度相比 1 月进一步提升。3）从单车带电量看，2 月平均单车带电量位 46.4kWh，环比提升 4.5 个百分点，主要受 Model Y 放量和 Mini EV 环比下降影响，我们预计，未来 Model Y 持续爬坡，同时其他中高端纯电动车不断推出，单车带电量将进入上升通道。 欧洲 6 国同比增长 68%，新能车销量全年可达 200 万 2021 年 2 月欧洲市场主要国家英国、法国、德国、瑞典、挪威和西班牙同比均实现了正增长，六国合计销售 38537 辆 BEV、46202 辆 PHEV，共实现新能车销量 8.5 万辆，同比增长了 68.1%，环比增长了 2.9%。随着众多新车型上市，我们预计欧洲全年新能源车销量将达 200 万。 投资建议 春节后新能源汽车板块调整较大，目前行业龙头2021年估值大多已降至40-60倍PE，而从中长期看，行业维持高速增长，确定性强，全面看好新能车板块，推荐： 恩捷股份：湿法隔膜龙头稳固，海外、涂覆占比提升，布局干法隔膜打开储能市场空间。当升科技：三元正极材料龙头，海外客户加速放量。 孚能科技：软包电池龙头即将供货戴姆勒，国内外车企客户快速突破。 风险提示 全球疫情持续时间超预期，政策不达预期，行业竞争加剧致价格超预期下降。 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 3 月 12 日 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 002812 恩捷股份 120.42 0.96 1.33 1.83 126 91 66 推荐 300073 当升科技 46.62 -0.46 0.79 1.42 - 58 33 推荐 688567 孚能科技 32.89 0.12 -0.33 0.15 268 - 219 推荐 资料来源：公司公告、民生证券研究院 推荐 维持评级 行业与沪深 300 走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 分析师：于潇 执业证号： S0100520080001 电话： 021邮箱： yuxiao@ 研究助理：李京波 执业证号： S0100121020004 电话： 021邮箱： lijingbo@ 相关研究 电力设备新能源行业周报 风光发电占比目标提升，欧洲电动车销量高增 电力设备新能源行业周报 上海发布电动车发展计划，隆基上调硅片定价 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 周报/电力设备及新能源 周报/电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 PAGE 10 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 PAGE 10 目录 国内：2 月维持高增，全年新能车销量可达 200 万以上 3 新能源车：销量同比增长 584.7%，MODEL Y 稳定爬坡 3 动力电池：装车 5.6GWH，单车带电量环比提升 4.5 个百分点 5 欧洲：6 国同比增