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余额宝背后：支付宝为何愿做 赔本“ ”买卖？ [ 而在其他金融和商业机构看来，提高用户 黏性“ ”是支付宝推出余额宝的目的所在，尽管支付宝牺牲 了部分短期利益，但可能换来的是其资金量的不断壮大 ] 近日，支付宝个人账户信息的下方，突然出现了一个名叫 余额宝“ ”的功能。这是支付宝推出的余额 增值服务 —— 客户将账户中的余额转入余额宝之后，这里面的资金将用于购买货币基金。目前，天 弘基金是余额宝唯一的货币基金提供商，他们为此定制了一只名为增利宝的货币市场基金。昨日， 支付宝和天弘基金联合就此事召开新闻发布会，宣布天弘增利宝正式上线。 对于支付宝用户而言，账户中的资金基本没有收益或收益率很低，自动购买货币基金，将提高账户 的收益率。 根据央行 2011 年下发的《第三方支付备付金管理办法》，客户沉淀在支付宝中的余额，支付宝有权 利去购买协议存款，所获得的收益归支付宝所有。除此以外，阿里小贷等业务也已经给阿里体系内 的资金找到了诸多用途。而鼓励客户自行购买货币基金，将使得支付宝获得的收益变为用户个人 所有。支付宝为什么要花大力气去从事这样一个 让利于人“ ”的服务功能呢？ 尽管支付宝没有透露数据，但客户沉淀的支付宝余额对基金公司而言无疑是一个巨大的数字。尽管 近几年的天弘在各个领域明显表现出了创新性，但在目前的基金行业中，无论是从公司资金实力、 积累的品牌和各方资源，还是从总的资产管理规模、货币基金现有规模来看，天弘都不是最先进的 基金公司。为什么是它，成为第一家为余额宝提供服务的基金公司？ 在支付宝和天弘基金 一拍即合“ ”背后，是支付宝进军金融业的布局，和一家中小型基金公司拥有的 直销牌照及提供资金收益率间的交换。相较其他基金公司，天弘基金的顾虑更少，这促使了它们相 互靠拢。 余额宝的商业价值 阿里小微金融服务集团金融事业部总监祖国明透露，支付宝目前已有超过 8亿个注册用户，日均交易 额超过 200 亿元，日均交易笔数突破 1亿笔，峰值时每秒的成交笔数达到 19 万笔。去年全年，支付宝 的总成交额达到 1.8万亿。 尽管祖国明并没有透露支付宝的余额大约是多少，并且在支付宝的注册账户中，只有完成了实名信 息认证，并年满 18周岁的客户才可以使用余额宝购买货币基金，但对于基金公司而言，哪怕能够吸 引这庞大资金中的一部分购买货币基金，就已经是一个惊人的数字。 “6月 13 日余额宝开始试运营，到了当天下午 1点02 分，我们的网站就已经宕掉了，当然现在已经修 好了。 ”天弘基金副总经理周晓明透露的这个细节表明，支付宝带来的客户数量已经超出了天弘基金 的预期。 拥有这样一个庞大帝国的支付宝，在很多基金公司看来，是非常值得合作的对象。而从目前合作的 情况来看，支付宝对基金公司还提供了更多的便利。 比如，用户使用支付宝最大的动机是购物，这使得他们对于支付的速度和便利性有较高的要求，但 此前货币基金一直是 T +1 日赎回到账。目前已有很多基金公司都推出了货币基金 T +0 日支付，但这 些基金公司大部分采取的是垫资或者银行授信的方式，而这两种方式都需要限制日间交易的额度 上限。 但支付宝通过调整资金池的划转，简化交易流程来帮助天弘基金实现了货币基金支付效率和总的 上限，这一过程里，天弘基金几乎等于享受了无额度上限的授信。此外，支付宝还通过提供客户购 物规律等数据来帮助天弘基金进行流动性的管理。 而据周晓明介绍，由于支付宝并非销售机构，在这一过程中支付宝并不收取尾随佣金，天弘基金仅 仅需要支付技术服务费和一定的广告费。 较银行渠道销售货币基金，通过支付宝反而节约了天弘的成本，这使得天弘增利宝的管理费和托管 费均较同类基金更低，分别为 0.3% 和0.08% 。 支付宝为何 让利“ ”？ 提供了诸多深入到细节的服务，却不收取尾随佣金，除此之外，支付宝推出余额宝还意味着一部分 确定性收入的降低。祖国明告诉《第一财经日报》记者，按照央行的规定，支付宝余额可以用以购 买协议存款，开通余额宝鼓励客户购买货币基金后，支付宝在协议存款收入上确实会减少一些。在 余额宝项目立项时，阿里巴巴的财务部门已经提出了这一问题。 支付宝为何去推动这样一项看似