第二篇金融投资工具(第四章金融衍生投资工具).pptx

投资学;第二篇 金融投资工具;第四章 金融衍生投资工具;1、2 金融衍生工具的分类;;1、2、3 按交易的方法和特点分类 （1）金融远期合约：指合约双方同意在未来日期按照固定价格买卖基础金融资产的合约。 现货交易是指现在成交并且在两个营业日内交割商品或金融资产的交易；远期交易是指现在签订合同，在某个时期后按照确定的价格交割商品或金融资产的交易；期货交易是指现在签订标准化的合同，在将来某个时间按照确定的价格交割确定数量的商品或金融资产的交易。;（2）金融期货：买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来某一段时间交收标准数量特定金融工具的协议。主要有以下几种： ◆外汇期货: 外汇期货是指买卖双方在期货交易所以公开竞价的方式成交后，约定在未来某特定日期，以成交价格交割某种特定标准数量的货币。; ◆利率期货: 指现在签订标准化的合同，在确定的未来日期按照确定的利率借贷确定数量的某种货币的交易。; （3）金融期权：指合约双方向卖方支付一定的费用（期权费或期权价格），在约定的时间内享有按事先确定的价格向合约卖方买卖某种金融工具的权利的契约。 ①根据选择权的性质划分： 1）买入期权：看涨期权或认购权，指期权的买方具有在约定期限内按协定的价格买入一定数量金融工具的权利。 2）卖出期权：看跌期权或认沽期权，指期权的买方具有在约定期限内按协议的价格卖出一定数量金融工具的权利。 ;②按期权合约规定的履约时间 1) 欧式期权：只能在到期日执行； 2)美式期权：在期权到期日或到期日之前的任何一个营业日执行； 3)百穆大期权（大西洋期权）：在期权到期日的一系列规定日期执行。;③按照金融期权基础资产性质不同 1)股票期权：买方在支付了期权费后，即取得了合约有效期内或到期日以前按协定的价格买入或卖出一定数量股票的权利。 2）股票指数期权：以股票指数为基础资产，买方在支付了期权费后，即取得了在合约有效期内或到期日以协定的指数与实际的市场指数进行盈亏结算的权利。; 3）利率期权：买方支付了一定的期权费后，即取得了在合约有效期内或到期时以一定的利率买入或卖出一定面额的利率工具的权利。 4)货币期权，又称外币期权或外汇期权，买方支付了期权费后，即取得了在合约有效期内或到期时以一定的汇率购买或出售一定数量某种外汇资产的权利。; （4）金融互换：指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易。 （5）结构化金融衍生工具（再衍生工具）：通过上述四种基本金融衍生工具的组合。;1.3 几种常见金融的衍生工具 1.3.1权证 （1）定义 权证是一种有价证券，投资者付出权利金购买后，有权利（而非义务）在某一特定期间（或特定时点）按约定价格向发行人购买或者出售标的证券。 其中：发行人是指上市公司或证券公司等机构； 权利金是指购买权证时支付的价款； 标的证券可以是个股、基金、债券或其它证券，是发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券。;(2)权证种类 ①按买卖方向分为认购权证和认沽权证。 ②按权利行使期限分为美式权证、欧式权证、和百慕大式权证，美式权证的持有人在权证到期日前的任何交易时间均可行使其权利，欧式权证持有人只可以在权证到期日当日行使其权利。百慕大式权证的行权方式为以上两种的混合，即持有人有权在到期日之前的一个或多个日期（一系列日期）行权。 ; ③权证按价值分为价内权证和价外权证，内在价值大于零的为价内权证，内在价值为零为价外权证。 ④按结算方式可分为证券给付结算型权证和现金结算型权证。 权证如果采用证券给付方式进行结算，其标的证券的所有权发生转移；如采用现金结算方式，则仅按照结算差价进行现金兑付，标的证券所有权不发生转移。; ⑤按照权证的发行人不同，权证可以分为股本权证和备兑权证。股本权证是由上市公司自己发行的，一般以融资为目的，它授予持有人一项权利，在到期日前特定日期（也可以有其它附加条款）以行权价购买公司发行的新股（或者是库藏的股票）。备兑权证是由上市公司之外的第三方发行的，目的在于提供一种投资工具，同时发行人也获取一定的发行利润。备兑权证是国际权证市场上的主流形式，例如香港权证市场，99％