基金投顾系列（五）.pdf

[Table_MainInfo] 基金研究 证券研究报告 基金专题 2021 年2 月17 日 [Table_Title] 相关研究 基金投顾系列（五）： [Table_ReportInfo] 《基金投顾系列（一）：全球投顾发展史》 2020.06.06 国内基金投顾业务现状全梳理 《基金投顾系列（二）： 海外投顾代表之 Vanguard》2020.06.18 [Table_Summary] 《基金投顾系列（三）： 海外投顾代表之 投资要点： Fidelity》2020.12.28 《基金投顾系列（四）：海外投顾代表之 Charles Schwab》2021.02.09 ⚫ 国内投顾业务发展历程：在 2019 年《关于做好公开募集证券投资基金投资 顾问业务试点工作的通知》下发前，市场上基本上是如下3 种模式在开展基 金投顾业务：1、基金销售机构的投资顾问；2 、互联网销售平台上的投资组 合；3、基金代销机构提供的智能投顾服务。2019 年基金投顾业务开始试点 后，已经有 3 批共计 18 家机构获得了基金投顾资格。考虑到国内的投顾业 务虽然已经开展了多年，但尚在摸索期，所以公募基金投顾业务的推出可能 会给市场带来一个新的契机，因此本文聚焦于公募基金投顾业务。 ⚫ 基金投顾业务监管要求：2019 年10 月证监会《关于做好公开募集证券投资 基金投资顾问业务试点工作的通知》中对于基金投顾业务的范围、准则、制 度、义务和风控等要素都做了规定。 [Table_AuthorInfo] ⚫ 各类型试点机构优劣势比较：截至目前，已有2 家基金公司、3 家基金公司 销售子公司、3 家第三方基金销售机构、7 家券商和3 家银行获得基金投顾 试点资格。我们从投资能力、投顾服务能力、产品丰富程度和客户基础四个 方面出发，比较了不同机构的优势和劣势。 ⚫ 试点机构已上线投顾业务概况：截止2021 年 1 月底，共有15 家机构已经上 线了基金投顾业务并推出了相应的投顾品牌。从模式上看目前国内的基金投 顾业务基本上都集中于线上业务，包含了提供线上基金组合方案以及智能投 顾两个模式，人工服务的介入程度低。 ⚫ 试点机构已上线产品评测：我们对目前已经上线的 15 家试点机构的基金投 顾业务进行了评测，分析各机构在策略推荐方式、基金投资范围、策略数量 和分类、投资方式、投资门槛、费率、持仓信息披露和调仓规则多个维度上 的表现，并总结相应的特征。 ⚫ 国内基金投顾业务的优化方向探讨：与海外基金投顾业务相比，目前我们的 基金投顾业务还出于摸索期，未来在如下几个方面有待提升：1、丰富策略