汽车行业智能驾驶趋势深度报告精品推荐.pdfVIP

智能驾驶的十大变革 与趋势 投资要点 KEY POINTS ➢ 前言：智能驾驶是百年汽车产业的重大变革，也是AI智能在工业领域的大规模落地实践。汽车产品、技术、产业链、商业模式都将发 生深远变革并孕育巨大机会。此报告是我们智能驾驶系列深度第三篇，详述我们观察、理解、推演的智能时代汽车行业十大变革以及相 应机会。 ➢ 一、整车均价：智能化引领车价上升。传统汽车时代，技术进步+规模效应→生产成本降低→汽车价格下降。因为价格的趋势性下降， 传统汽车时代后期跨级别的消费升级动力减弱（轿车到SUV，小车到大车，一般车到豪华车），叠加整体销量增速降低，汽车整体市场 空间增长乏力甚至萎缩。智能时代，智能汽车因配置升级，功能升级，相比同级燃油车获得溢价，单车价值明显提升，智能化成为汽车 制造市场空间新的增长引擎。 ➢ 二、整车能力：从工程制造到科技消费。智能时代，需求变化→产品变化→整车厂能力要求变化。消费群体的年轻化，使得智能化的接 受度、多样性大幅提升，相应汽车产品从偏“大规模工业品”到偏“个性化消费品”，而整车厂经营战略、品牌力、研发能力、供应链 管理、产品定义、市场营销六个维度的能力要求内涵均相应发生变化，科技软件能力，市场洞察，客户运营等要求大幅提升，整车的能 力要求从“工程制造”向“科技消费”升级。 ➢ 三、整车格局1：不一样的自主崛起。历史上自主品牌在08-09年依靠小排量轿车的领先布局，以及14-18年依靠SUV的领先布局实现市 占率提升，但相继都在后续合资推出类似产品后回撤。21H1 自主依靠电动智能的领先布局，市占率再一次大幅提升，我们认为此次自 主市占率或持续永久性提升，最终将占据市场大部分份额，主要因：1 ）自主核心造车工程技术能力已经成熟 （过去20年积淀以及最新 平台能力和混动能力的推出）；2 ）自主品牌与合资的品牌认可度差距大幅缩小甚至有逆转趋势 （过去5年头部自主的崛起以及造车新势 力的崛起）；3 ）国内具有全球最领先的电动智能产业链基础以及软件IT人才储备，有助自主持续在电动智能上领先。 ➢ 四、整车格局2：从扩张到分化再到集中。整车格局正在经历类似智能手机的千机大战时代，造车新势力的崛起，传统主机厂高端品牌 的独立，科技公司、消费公司的入局，整车将进入激烈厮杀的战国时代。同时，主机厂的选择也开始分化，自研自产自用全套智能驾驶， 或者合纵连横抱团合作。考虑规模效应以及汽车生态趋势，预计最终会形成类似智能手机的格局，即最终形成寡头的自研全套体系的超 级玩家（可能不止一家）以及接入共同第三方生态（可能不止一家）的一般玩家。 ➢ 五、整车估值：从“周期”到“周期+科技”。智能化下汽车商业模式从“制造”升级为“制造+软件服务”，汽车产品价值创造和实 现从生产销售延伸到汽车全生命周期。特斯拉已逐步建立了FSD ，OTA的收费模式，国内造车新势力正在跟进。我们认为商业模式的拓 展将使有望实现智能驾驶“自主可控”的整车企业获得显著“科技溢价”。而“科技溢价”的高低取决于主机厂智能驾驶“自主可控” 的能力以及将来存活的概率，在短期则取决于其市场占有率的趋势、智能驾驶研发的投入和效率、以及组织变革兑现能力的强弱等。 2 投资要点 KEY POINTS ➢ 六、零部件价值：赛道重构与分化。智能化趋势下，零部件将分化为全新（激光雷达、AI芯片、域控制器、三电系统等），增长（毫 米波雷达、摄像头、智能车灯、天幕玻璃、中控大屏、轻量化部件等），稳定（内外饰、车身、传统底盘），萎缩（燃油动力系统及相 关，传统电子电气架构相关）四个大类赛道，我们预估在智能车规模放量后的终极状态下，全新、增长、稳定三赛道在汽车硬件价值量 占比为53%/15%/32%。 ➢ 七、零部件格局：新型巨头TIR1与传统部件的集成。华为、Mobileye等智能驾驶系统服务商出现，有望成为智能驾驶时代新tier1 。同时， 一方面传统巨头博世大陆基于能力和资源禀赋以及产业发展方向退出传统萎