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逃脱者可获生机，再次参战。说这话的，是投机之王索罗斯。 可是，即使像他这样的估值高手，也在判断网络股泡沫时，提前了一年。当时，网 络股暴跌5成，他加入做空行列，结果巨亏。因为年末网络股继续暴涨，2000年涨上5200 点的高位。 由朱肯米勒接手再战，在1999年由年初亏25%转为年底赚三成，可是，好梦在2000 年一季度结束，量子基金在四月份亏损2成，宣布重组。 即使是现在的股市大跌，也不能判断股市就不能在年内再创新高。 关键的问题是，股市调整的次序你搞不清楚。 是先跌至3000点甚至2800点，就像纳斯达克市场一样，再往上涨，还是跌至3600 点见底，重新上涨创新高？ 中间的过程，决定你能不能重新参战。如果你的能力没有耐心，或者你的钱没有耐 心，在2800点斩仓，结果你将无力再战，即使股市再创新高，你只不过是在扭亏。 目前，大市的运行趋势谁能看清楚？如果冇人真能看清楚，如果冇股指期货，他敢 下注吗？ 现在，所以的趋势，结局都是在和政策I?専弈。止因为如此，没有答案。技术和资金 而都失灵。 泡沫本来有其自身的运行规律，但是，在深沪股市，可能没有了。因为，从前每一 次泡沫的破灭和膨胀，都起于政策，归结于政策。 两位华尔街顶尖高手相继在网络股上失守，证明的两件事： 一、 价值判断可能是对的，但是，时机上不一定正确。索罗斯的判断长期看可是对 的，可是，他不得不冋补仓位。因为，市场情绪战败了他。 二、 趋势判断可能是对的，但是，一旦错误，你的纠错能力到底怎样？当索罗斯咆 哮要朱肯米勒出货时，朱以为游戏还在8点钟，其实，已是9点的散场时间。 木轮行情的泡沫到底能吹多大？天知道。但是，如果你是价值投资，就像巴菲特， 远离，是惟一的办法。 如果你的投机者，记住，止损是你最后的逃生门。 美国20世纪最伟大的投机者，一是索罗斯，一是20年代的利文摩尔。 利文摩尔逃脱了 1929年的大sold out,他是做空的，他赚了。 可是，在后来的抢反弹中，他加入了做多队伍。 牛市的山顶上，不死人，可是，抢反弹中，遍地旬尸首。 从1929年的340点跌至1932年的43点，全球股市上最大的空头利文摩尔，竟然死 于做多。 这看似笑话，可是，有多少人知道究竟是为什么？ 至少有两点：一、不相信牛市变成熊山厉，会是人萧条的熊市，而且，会把最厉的 价值投资者踩在脚底。任何在牛市有价值的观念，都被证明是错谋。 二、小概率事件到底会不会在中国发生。不知道。但是，LI本的17年熊市，美国纳 市的sold out和徳国中小板市场的关闭，让日前仍是小市值公司为主的中国股市，不得不三 思。 贵州茅台17倍的审销率，苏宁电器133倍受欢迎的市盈率，真的是价值投资吗？ 主力在牛市中做庄和撤退过程，实际上仍是养、套、杀。 养是什么股票先暴涨一帝。然后三个跌停，把你套住。最后的杀。抵抗型下跌，每 次都让你有希望，最厉却被打冋熊帀的原形。 由于牛市的情绪依然深深烙在脑海，，所以，主力的手法很容易得逞。因为熊市不可 能冇这么多人抢反弹。在5月份和在6月4 口至6月25 期间，垃圾股的巨量换手，说明主 力可能遁逃了。 当三成股票跌幅逾三成,一成股票跌幅逾四成时，指数才跌了一成。这说明了什么？ 难道只是二八格局这么简单？ 从筹码上分析，说明主力正在以极其优美的姿态，极强的操盘能力，有次序，有节 奏的撤退。 换言之，这也是利润最大化的撤退方式。 当券商股暴跌时，这个牛市的风向标，突然倒塌。这是公華和私募最集中做多的板 块。竟然说倒了就倒了。 主力已从最牛的龙头板块上撤退，指数竟然没有大跌。机构们已非吴下阿蒙了。 任何一个超级主力，如果没有被股市消灭，其和其他主力相比的最成功之处，一定 是撤退方案。 在本轮超级牛市屮，主力会以什么样的方式撤退？这是最关键的问题。黄金10年只 是忽悠新股民的，滑头们怎么能上这当？ 主力是在创新高，拉中移动、中石汕，营造一个盛世景象后撤退？还是就此趴下， 跌至2009年？ 恐怕没有人会赞成厉者。 1996年底股市的大调整和始于今年5月的股市调整，可能是最像的一次。 1996的股市，从924点起跳，在12月13 LI最高涨至3776点。累积涨幅和今年的 有些相似。 管理层风险提示片出招，当时的所谓利空，放至今年根本不算什么。但是，主力选 择了普跌方式，在11 H 25日将大盘砸至2792点。 与今年的二八格局不同的是，当时是齐跌，连氏虹都跌了四成。主力显然无法出局。 不得不，次年大反攻，顶着政策一道道金牌，往上做。结果是什么，是深成指涨至 6103点。时间是5月12 FI,离7月1 口香港回归还有30多个交易日。 不过，可怕的是,这一做多,深成指要到今年1月才解套。10年,很多股票至今未 解套。 主力本轮的撤退，最理想的是，在明年4、5月份走出最后的主升浪。可惜,以后