05外汇交易与外汇风险管理.pptxVIP

第五章 外汇交易与外汇风险管理;第一节 外汇市场概述 第二节 传统的外汇交易 第三节 外汇期货交易和外汇期权交易 第四节 外汇风险管理（略）;第一节 外汇市场概述;一、外汇市场的概念 外汇市场是国际金融市场的重要组成部分，是由外汇供给者、外汇需求者即外汇买卖中介机构构成的从事外汇买卖或兑换的交易场所和网络。 外汇买卖两种类型： 本币与外币之间 不同币种的外汇之间 ;第一节 外汇市场概述;6;二、外汇市场的构成 从外汇市场的参与者来看，外汇市场的构成分为三个层次： ??客/零售市场 批发市场 中央银行与外汇银行之间的外汇市场;（一）顾客市场 指由外汇银行与顾客之间的外汇交易而形成的市场。客户多数是公司、企业、个人，动机是多样的。 当然，在外汇市场上，还有外汇经纪人活跃在外汇银行和顾客之间。;（二）银行同业市场 指外汇银行之间进行外汇交易而形成的市场。又称“批发外汇市场”。 通常每笔交易在100万美元以上。银行同业间外汇交易通常占外汇交易的90%以上。 银行同业之间的买卖差价一般要低于银行和客户之间的买卖差价 ;(三)中央银行与外汇银行之间的外汇市场 中央银行参与外汇市场主要是为了干预外汇市场。 中央银行干预外汇市场的形式 按照干预的手段分：直接干预和间接干预 间接干预的做法包括：第一，改变利率等国内金融变量；第二，公开宣告。 根据是否引起货币供应量的变化：冲销式干预和非冲销式干预 根据参与的国家分：单边干预和联合干预 ;三、外汇市场的功能 1. 实现购买力的国际转移。 2. 提供外汇汇率形成机制。 3. 提供降低外汇风险的有效工具。 （例如远期外汇交易、期货、期权等） 4.提供融通外汇资金的渠道。;第二节 传统的外汇交易;一、即期外汇交易（Spot Transaction） （一）概念 即期外汇交易又称现汇交易，指外汇买卖双方成交后，在两个营业日内进行交割的交易方式（如遇休假日，顺延）。 即期交易也存在外汇风险。 Two parties agree to an exchange of bank deposits and execute the deal immediately. It becomes effective only two days after a deal is struck. The delay occurs because in most cases it takes two days for payment instructions (such as checks) to be cleared through the banking system.;第二节 传统的外汇交易（续）;第二节 传统的外汇交易（续）;第二节 传统的外汇交易（续）;第二节 传统的外汇交易（续）;第二节 传统的外汇交易（续）;二、???期外汇交易（Forward Transaction） （一）概念 远期外汇交易又称期汇交易，指外汇买卖双方成交后，按合同规定的汇率和规定的日期（或规定的时间范围）进行实际交割的一种外汇交易。 为了和掉期外汇交易区别，所以又称为单独远期外汇交易。强调不涉及任何的即期交易。 远期外汇价格决定于：即期汇率价格；买入和卖出货币间的利率差异；远期期限的长短 ;（二）报价 两种报价法：直接报价法和远期差价报价法（升贴水报价法） 远期外汇交易的交割日的推算：通常按照即期交割日（起息日）后整月或整月的倍数，而不管各月的实际天数差异。交割日计算的步骤：先确定即期交割日，再在即期的基础上加上远期期限 （三）应用 远期外汇交易的应用主要有两个方面： 保值 投机;1.保值性远期外汇交易 保值性远期外汇交易主要是为避免汇率变动造成预期的外汇资产或负债的损失而进行的远期外汇交易。 其主体主要是进出口商、国际投资者和外币借款者。 2.投机性远期外汇交易 投机性远期外汇交易是投机者基于预期未来某一时点市场上的即期汇率与目前市场上的远期汇率不一致而进行的远期外汇交易。;投机的两种基本形式：买空和卖空。 买空（Buy Long）：这是投机者基于对外汇即期汇率将会上升的预期而在市场上买进远期外汇的一种投机活动。 卖空（Sell Short）：这是外汇投机者基于对外汇即期汇率将会下跌的预期而在外汇市场上卖出远期外汇的一种投机活动。 按照国家有关规定，我国实行“支付结汇制度”，企业申请办理资本金和外债结汇应基于真实的交易需求。“公司远期结汇的外汇都是未来经营收入与采购支出的头寸，是为了规避人民币汇率变动的风险，有真实的贸易背景，符合国家有关规定。”;第二节 传统的外汇交易（续）;第二节 传统的外汇交易（续）;三、掉期交易（Swap Transaction） （一）概念 掉期交易是指在买进或卖出某种货币的同时，卖出或买进同等金额但交割