08年次贷危机的始末.pptxVIP

08年次贷危机的始末小组成员：孙宏超 指导教师：温春然目 录一：次贷危机概况 二：次贷危机对美国及世界经济的影响三：08金融危机后美国经济复苏的表现四：金融危机对中国的启示一：次贷危机的概况主讲人：董浩次贷危机的背景2006年下半年，美国次级住房抵押贷款市场问题初露端倪，贷款违约率不断提升，到2007年夏天爆发了次贷危机。严重的是，次贷危机引发市场流动性萎缩，金融机构陷入困境。金融海啸从美国席卷全球，波及实体经济，导致全球经济陷入低迷。什么是次贷危机次贷是次级按揭贷款，是给信用状况较差，没有收入证明和还款能力证明，其他负债较重的个人的住房按揭贷款。美国抵押贷款市场的“次级”（Subprime）及“优惠级”（Prime）是以借款人的信用条件作为划分界限的。根据信用的高低，放贷机构对借款人区别对待，从而形成了两个层次的市场。信用低的人申请不到优惠贷款，只能在次级市场寻求贷款。相比于给信用好的人放出的最优利率按揭贷款，次级按揭贷款的利率更高。风险大，收益也大。放出这些贷款的机构，为了资金尽早回笼，于是就把这些贷款打包，发行债券，类似地，次贷的债券利率当然也肯定比优贷的债券利率要高咯。因为回报高，这些债券就得到了很多投资机构，包括投资银行，对冲基金，还有其他基金的青睐。次贷危机如何演变次贷危机：房地产利息上升，导致贷款人还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响的危机。 利率下降与房市景气利率下降与房市景气美国次级贷款余额及其占房屋贷款比重以CDO图为例介绍SPV : special purpose vehicle （特殊目的载体）CDO :collateralized debt obligation (债务抵押债券) CDS :Credit Default Swap （信用违约互换） CDS运行原理下面我们通过一个CDS的例子来看机构投资者的获利过程签订CDS合同转卖 投资银行A（自身资产30亿，杠杆20-30倍）保险公司或银行B（做一百家生意5×100=500亿）机构C（以2亿/个收购，100个CDS）保费5千万保期10年总计5亿200亿挂牌出售标价220亿300亿（100个CDS）反复炒作………………62万亿机构G美国CDS保有量CDS坐标GMV坐标英国北岩银行挤兑成因：危机前期该行高速发放房地产按揭贷款，造成资产负债结构失衡，在次级债风波的影响下致使流动性不足而出现挤兑危机。雷曼兄弟倒闭2008年9月15日，由于受次贷危机影响，公司出现巨额亏损，申请破产保护危机爆发二：次贷危机对美国以及世界经济的影响主讲人：孙宏超次贷危机对美国经济的影响美国次贷危机首先影响到美国经济的发展。受冲击最大的是美国的银行业。从抵押贷款领域到资产证券化领域的损失造成了银行间流动性的崩溃。美国经济面临通货膨胀、房地产市场萎缩、信贷紧缩等一系列问题。这场危机并没有止步于金融市场，而是通过多个渠道影响到实体经济。美国消费需求降低 财富效应刺激了借贷消费，使借贷消费增长占到消费增长的65%，2007年美国家庭债务达到了可支配收入的133%。美国家庭财富缩水，消费必然受到影响，并导致经济增长放缓。 次贷危机下的美国失业率美国失业率也陡然上升，成为美国经济不容乐观的最直接征兆。2007年12月美国的失业率升至5%，为两年来新高；而新增就业人口仅1.8万人，是2003年8月以来的最低水平。美国劳动部公布2008年2月份失业率为4.8%，仍居高不下。历年美国失业率统计图表（月） 次贷危机对美国经济的影响次贷危机如何从美国扩散到世界范围国际股市暴跌资本“乱流”全球資金流动性紧缩，各国央行纷纷注资全球性通胀各国加强贸易保护国际股市暴跌2007年7月下旬至8月中旬的三周时间里法国巴黎CAC40指数下跌了13％德国法兰克福DAX指数下跌9％。截止2009年3月22日韩国首尔股市综合指数当天下跌60.03点，收于1776.93点，跌幅为3.43%，为3年多来最大日跌幅。中国香港股市恒生指数当天下跌646.65点，收于21792.71点，跌幅为2.88%。新加坡股市海峡时报指数下跌3.31%。资本乱流短期，美国金融机构纷纷从全球市场抽回投资 ；来自发展中国家的主权财富基金，也加大了对美国金融机构的投资力度。中期，美联储继续降息和美国经济持续疲软，将会导致国际短期资本从美国流向新兴市场国家进行套利。长期，美联储重新步入加息周期，美元币值转跌为升，国际短期资本将会重新由新兴市场国家回流美国。全球資金流动性紧缩，各国央行纷纷注资面对全球流动性紧缩的问题，各国央行纷纷开始注资，美联储注资3890，5亿美元， 欧洲各国央行注资6641.5亿美元，日本注资467.7亿美元，澳大利亚注资151.4亿美元，加拿大注资43.7亿美