9EVA基于价值创造的财务绩效管理指标XXXX.pptxVIP

基于价值创造的财务绩效管理指标EVA-经济增加值 长 青 回顾：财务会计、成本会计、管理会计财务会计：侧重于向企业外部关系人提供有关企业的财务状况\经营成果和现金流量情况等信息;（符合会计制度，信息不对称，商业秘密）成本会计：资产、负债、所有者权益、收入、费用和利润，它们称为会计六要素。在财务会计理论中，只就前五个要素进行阐述。成本会计是一门专门用来阐述“费用”要素的学科 管理会计：侧重于向企业内部管理者提供进行经营管理、决策所需的相关信息.（改进管理导向，机会成本，未来信息）回顾：追求利润最大化的问题责权发生制，利润=收益-成本；1）短期指标。培训、研发、广告，否定长期有益的投入。2）对风险的忽略，应收帐?变坏帐?资不抵债3）利润操纵。信息不对称。库存进成本还不进。关联交易。销售采购价格保密。4）不考虑时间价值。5）忽视现金流特性。应收帐、存货、现金等价。预收，应付，预付不影响利润。6）不考虑权益成本。投入资本与产出的匹配权益成本例：　甲呼市，资产100万，负债80万利率10%，所得税30%，年销售100万成本费用80万；乙包头，资产100万，全权益，年销售85万成本费用70万。 （1）求利润。 （2）若权益成本15%，求经济利润。EVA是什么 经济增加值EVA（Economic Value Added） ，一种体现股东财富最大化目标的财务指标.简单地说，就是超过资本成本的投资回报.当投资回报多过资本成本时，就是创造了价值;当投资回报少于资本成本时，就是破坏了价值 经济附加值的定义： EVA＝NOPAT－WACC*IC 式中：NOPAT为调整后的税后息前经营利润　WACC为加权平均资本成本　IC为调整的投入资本（Invested Capital）EVA?的计算简单明了EVA ?即经济利润，是在减除资本占用费用后企业经营所产生的剩余价值从报表中计算EVA： EVA = 税后净营业利润 - 资本成本损益表收入成本EVA调整所得税= NOPAT（税后净营业利润） 资产负债表 调整后资本× WACC (加权平均资本成本率)= 资本成本 +EVA计算简化示意图销售收入 1，000生产成本 500销售/管理费用 200ＥＶＡ调整 +100营运所得税 100①NOPAT（税后净营业利润） 300调整后资本 1500 资本成本率 15%②资本费用 225①–②＝ＥＶＡ 75损益表科目–资产负债表科目x甲呼市，资产100万，负债80万利率10%，所得税30%，年销售100万成本费用80万；乙包头，资产100万，全权益，年销售85万成本费用70万。如税后息前经营利润计算息税前收益EBIT=（收入-生产成本）-（销售费用+管理费用），反映企业经营资产的税前绩效。税后息前经营利润NOPAT=息税前收益（1-T），反映企业在现有税收政策环境，不考虑资金来源条件下，经营资产的税后绩效。T为所得税率可以推导出：税后息前经营利润NOPAT =净利润+利息（1-T），不受财务运作、资本结构影响的企业资产经营业绩。一企业举债利息为10%，其所得税率为30%则实际债务成本为：税前债务成本 10%?（1-税率30%） 70%税后（实际）债务成本 7%如债务成本计算公司举债时付出的利息成本，即为债务成本，具体计算中并不一定用实际发生的利息支出作为债务资本成本，主要是考虑债权人预期的回报率在计算公司所得税时，利息应从经营利润中扣出，即利息成本是免税的，因此公司的税后债务成本，低于利息率EVA会计调整的目的及原则目的将会计结果转化成经济结果，降低会计扭曲，反映经营现实；鼓励正确的经营决策原则 重要性80/20原则； 影响经理人和员工行为原则; 简单可操作性原则EVA体系会计体系会计调整说明举例现金科目到经济概念会计制度下一些现金成本被视为期间费用，EVA则视其为投资，需若干年摊销研发费用、培训费用、营销费用和咨询费用将会计结果转化成经济结果,降低会计扭曲,反映经济现实鼓励正确的经营决策冲销计提到现金标准强调实际现金资本变动情况，淡化单纯会计冲销计提事件坏帐准备、商誉摊销非经常项目非经常项目通常扭曲公司业绩，EVA将其资本化处理资产出售营业外收支主营业务以外收支不影响公司长期价值变化证券交易收益、损失资本化费用包括：研究发展费用、广告营销支出、培训支出调整原理：此类对公司未来和长期发展有贡献的支出发挥效应的期限并非只是这些支出发生的会计期，计入当年费用容易打击管理者对此类费用投入的积极性，不利于公司长期发展，因此需要进行调整；另