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游戏行业发展回顾游戏出海市场前景分析 ???2018年年初至今，移动游戏行业收入增速相比历史均值显著下降，前三季度增速分别为12.5%、13.4%和16.6%；环比增速亦下降至10%以下。 前三季度移动游戏市场收入及增速 ??手游市场销售收入1339.6亿元，增速15.4%，同比下降26.3pct，手游行业增速下降的主要原因是：1）2017年手游行业高基数；2）2018年缺乏爆款，整体创新不足；3）监管力度加强导致新品供应减少。伴随着行业增速下降，市场集中度持续上升，我们统计了近几年手游市场份额变化情况，2018年前三季度，腾讯手游市占率接近60%，网易手游市占率约21%，二者共同占据手游市场80%的份额，市场竞争激烈。 中国手游实际销售收入单季度增长情况 手游市场份额变化情况 ??用户增长接近停滞，ARPU稳步提升。过去一年，手游行业用户数和渗透率波动明显，用户数和渗透率在2018年2月达到顶峰（春节效应带动），手游用户数为6.13亿，渗透率达57.8%，此后用户数和渗透率呈现波动下降态势，2018年10月手游用户数已回到去年同期水平，用户增长停滞。另一方面，虽然用户数增长停滞，但用户对精品游戏的需求长期存在，单用户收入逐步提升，粗略测算，2018Q3手游用户ARPU为64.98元，与2017Q4相比增长16.06%。 中国手游用户和渗透率变化情况? 中国手游行业单季ARPU稳步提升 ??版号暂停之下，新上线游戏数量及用户规模持续走低，手游行业迎来行业周期底部。1）截至2018年11月底，国产移动网络游戏上线数量为1872款，仅为2017年的23.3%；2）由于缺乏新游戏刺激，在游戏用户已经到达较高基数背景之下，国内手游用户规模从2018年2月份（春节）的6.13亿下降到10月份最后一周的5.27亿，同时渗透率下降至47.9%，相比2月份（57.8%）下降约10个百分点。在用户规模、渗透率下降的同时，月均DAU也经历走低趋势，从2018年2月的1.26亿峰值下降至1.01亿。此三项指标变动整体反映了移动用户红利见顶回落趋势，在新游上线数量愈减之际，受长视频、短视频等产品替代效应影响，手游市场面临阶段性考验。 新发移动游戏数量显著下降 2017.10-2018.10手游行业用户规模及渗透率 2017.10-2018.10手游行业月均DAU ??市场寒冬之下，游戏板块业绩增速显著下滑。2013年随着移动互联网的爆发，移动游戏市场迎来高增长期，并带动A股市场形成游戏公司上市潮。全板块上市公司业绩亦持续保持较高增速；而在17年下半年以来，随着游戏行业收入基数提升、用户渗透率逐步到顶，行业增速从Q3开始进入下行周期；2018年Q1随着新游戏版号申请暂停，全行业业绩增速进入冰冻期。 游戏板块业绩增速显著下降 ??需求仍在，期待版号新政落地后的行业向上机会。1）在版号暂停背景下，存量头部游戏仍保持较高用户活跃度，且在Q3以来呈现向上趋势，一方面在于内容需求形式的持续轮转；另一方面也验证了游戏需求的刚性所在；2）年轻用户仍存用户使用时长及付费红利。 2018.10渗透率居前手游APPMAU仍保持较高水平 ? ??年轻用户日均游戏时间更长，近6成95后日均游戏时长超1小时，远高于80和90后的日均游戏时间。此外，手游用户整体付费率达78.8%，其中90后玩家总付费金额最高，过去半年中85.2%的00后玩家有过付费行为。对游戏厂商而言，吸纳90后甚至00后用户群体，为后续发力点。位于中国三线及以下城市的手游玩家占全体玩家50.2%，仍存在较大付费成长空间。 不同年龄玩家日均手游时长 城市等级分布 ??游戏出海，收入来源进一步扩充。游戏寒冬下中国公司纷纷出海，海外收入增速高于国内水平。2018H1游戏市场营销收入1050亿元，同比增长仅5.2%，在国内市场前景不确定的背景下，游戏厂商纷纷出海，上半年海外市场实际营销收入46.3亿元，同比增长16%，远高于市场整体增速。 海外市场收入及同比增速 海外市场收入及占比 ??中国游戏海外下载量和用户支出持续增长。2018H1中国公司游戏海外下载量达到15亿次，较2017年下半年增长25%；海外用户支出达到26亿美元,较2017年下半年增长24%；用户支出超过100万美元游戏数量达243个，环比增长13%，同比增长27%，海外用户付费意愿上升。 总部位于中国的公司游戏海外下载量用户支出 下载量超100万次支出超100万美元游戏数量 ??中国游戏海外下载量聚焦发展中国家和地区。2018H1，前十大下载量市场中除印度外其他市场增速普遍高于2017H1增速。增幅TOP3为印度、印尼和美国，分别达到89%、77%和54%。前十大市场中除美国之外其余都是发展中国家，特别是人口较多的国家