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是进是退房企下半年拿地策略分析 是进是退房企下半年拿地策略分析 PAGE / NUMPAGES 是进是退房企下半年拿地策略分析 是进是退？房企下半年拿地策略分析 谢杨春、吴嘉茗 商品房市场经历了“极度消极 -重返乐观 - 回归理性”的上半年后，上市房企也陆续 表露了上半年的成绩单，整体来看许多房企的表现仍旧亮眼，规模优势连续放大；土地投资方面，机会型拿地、多渠道拿地成为房企下半年投资的主要态度。 大多半公司销售进度过 4 成，下半年以连续出货为主 2019 年以来，政策层面均难言宽松，楼市“小阳春”稍纵即逝，但从上市房企发 布的中报状况来看，多半公司仍是获得了相对稳重的销售成就： 8 成左右的房企已经达成了年度销售目标 40% 以上，下半年还将迎来“金九银十”，依据下半年销售高于上半年传统表现来看，相信多半房企仍是能够准时达成整年销售目标。 年度目标达成率较高的房企主假如业绩冲击千亿左右的房企 ，如建业、越秀、龙光等，截止至 6 月30 日的合约销售金额已经超出了整年目标的 50% 。 一方面这些房企销售目标相对守旧， 另一方面地区利好给这些房企的销售带来了较大助力。如建业近几年连续深入布局河南的县城，在实现全覆盖的过程中，三四线县城 开释的人口盈余给建业带来了较大的销售额； 越秀、龙光均是重仓粤港澳大湾区的公司，国家级战略利好对销售助力较大。 相对而言大规模龙头房企目标达成状况要弱一些，依据中报宣布的上半年业绩，大多半公司目标达成率还没有达到 50% ，如恒大、世茂、龙湖和华润等。 恒大上半年实现合约销售 2818 亿元，达成年度目标 6000 亿的 47% ，但其下半年可售货量高达 8000 亿元，转变率仅需 4 成即可达成目标， 龙头房企下半年可售货值都远大于实现目标需要的销售额，规模仍是龙头房企致胜的法宝 。 整体来看，市场趋于静淡对规模房企的影响有限，大多半上市房企都向着年初拟订的目标安稳行进，从另一方面也表现出市场仍在连续分化中，龙头房企稳居前列，中等规模的房企正在加快占据市场份额，小型房企的生计环境愈发恶劣。 图：部分典型房企 2019 年上半年销售达成度 2/ 7 建业地产 62% 越秀地产 54% 龙光地产 53% 宝龙地产 53% 中骏公司 53% 中国金茂 52% 雅居乐 52% 开创置业 51% 佳兆业 50% 华润置地 49% 中梁控股 49% 龙湖公司 48% 世茂房地产 48% 中国奥园 47% 中国恒大 47% 旭辉公司 47% 正荣地产 45% 时代中国 42% 绿城中国 37% 合生创展 35% 数据根源：公司业绩公布会及网络资讯 龙头房企投资整年保持谨慎，融信、建业等下半年或加快拿地 从典型上市公司拿地态度的变化来看，碧桂园、恒大、万科等 典型龙头房企整年都 保持理性 的拿地态度，主假如因为此类规模房企土储规模相对充分，货值足够支撑公司 2-3 年的销售，不存着被动拿地的“生计需求”。 也有部分公司整年都保持较为踊跃的拿地态度，如中海、世茂、荣盛发展等。 一方面是因为拿地估算充分， 趁当前土地市场连续低位， 逆周期拿地是不错的选择； 另一方面是追求进一步的业绩增添。如世茂今年经过踊跃收并购、合作拿地等方式扩充 规模，业绩有望在下半年冲入前十。 图：部分典型房企 2019 年上、下半年拿地态度变化表示图 3/ 7 数据根源：公司业绩公布会及网络资讯 别的还有部分公司，上、下半年的拿地态度有所转变：阳光城、融信等公司因为上半年拿地保持理性，投资目标还没有达成，拿地计划主要在下半年达成； 中骏、佳兆业等公司上半年已经踊跃拿地，达成纳储需求，下半年在市场预期连续较冷的状况下，拿地脚步估计有所放缓。 表：典型上市公司 2019 年上、下半年投资态度变化状况 公司 上半年拿地态度 下半年拿地态度 公司 理性————————————————————————————理性 开创置业 2019 年上半年开创置业的拿地销售金额 连续聚焦京津冀、长三角、粤港澳大湾区及潜力型强二 比 0.42 ，拿地速度较以前 有所放缓 线单核城市，坚持 多渠道差别化 获取土储 万科地产 2019 年万科连续 保持谨慎 的投资态度， 保持谨慎态度 ，溢价率太高就放弃 位于一二线城市的投资占比提高 1-4 月，融创再次对准土地市场低位进行 不急于拿地 ，冷静客观判断市场，有时机就拿，聚焦核 融创中国 补仓， 5 月到现在，鉴于土地市场恢复高位 心一二线城市优良土地 运转，融创 基本停止了公然市场拿地 碧桂园 上半年碧桂园的土地投资节奏整体连续了 坚持稳重 的财务政策微风险控制举措，增补优良土地储 2018 年下半年以来的 放缓趋向 备、优化项目区位 佈局 正荣在 2019 上半年的拿地销售金额比为 正荣地产 ，较 2