贵州茅台股份有限公司财务分析案例展示报告7p.pdfVIP

【最新资料，WORD文档，可编辑】 贵州茅台股份有限公司财务分析案例展示 老师好，各位同学好，梦之队非常荣幸与大家共同度过以下的时间，我们小 组演示的内容是贵州茅台股份有限公司财务分析。 演示流程： 第一部分 公司简介 财务指标分析 王巍 第二部分 投资与筹资分析 陈英 第三部分 股利政策分析 王怡 第一部分 公司简介 财务指标分析 公司简介 总公司所在地：贵州省仁怀市茅台镇 主要经营：酒类 目前股本总量 94380 万元 昨日收盘价： 125.16 财务指标分析 我们收集了 01 年到 06 年贵州茅台，上市公司酿酒行业和五粮液公司的财务 数据进行财务指标分析，酿酒行业是由上市公司二十几家酿酒企业组成，其中非 常遗憾我们没有找到 06 年酿酒行业的有关数据。 以下财务指标分析数据资料来自于新浪网，证券之星 1 流动比率 贵州茅台总体上各年都有很好的流动比率，并且逐渐向更适宜的方向即 2 左 右发展。 贵州茅台 01 年 02 年流动比率偏高，我们分析是因为在 01 年贵州茅台股份有 限公司首次公开发行股票，筹集资金 19.9 亿，, 公司 01 年有货币资金项 19.5 亿， 占流动资产 68.1%，而贵州茅台的投资活动比较保守， 02 年公司仍有货币资金 17 .8 亿, 占流动资产 59 .9% ，造成流动资产较高。 酿酒行业的短期偿债能力也比较好，贵州茅台的流动比率与行业比较接近， 我们也基于这个理由认为贵州茅台有一个比较好的流动比率 五粮液公司 05 年之前的流动比率要低于贵州茅台， 01 年到 04 年的流动比率 偏低，短期偿债能力可能会存在问题， 05，06 年比较适宜 2 速动比率 速动比率分析结果与流动比率类似，贵州茅台 01 年 02 年速动比率偏高，是 由于首次公开发行股票，大量货币资金造成速动资产很高。 3 资产负债率 实业性公司的资产负债率大多以不超过 50%为好，我们认为贵州茅台的资产负 债率是合适的，要优于行业平均值，而低于五粮液。 事实上在后面的筹资分析中大家可以看到贵州茅台长期负债非常少，几乎是 没有的，所以公司目前不存在不能偿还长期债务的风险。 4 存货周转率。 存货的周转在酿酒行业属于较低水平。要低于行业平均水平，在行业排名非 常靠后。 但由于酒有其本身与众不同的特点，茅台酒由于其独特的酱香型口感，必须 经过 5 年陈酿才能出产品，且存放越久、品质越好、价值也越高。估价员对贵州 茅台存货的估价往往是帐面价值的十几倍。而五粮液属于浓香型白酒，浓香型白 酒最快可以在 15 天酿成，制造周期要少于茅台。所以我们并不否定贵州茅台的存 货周转率。 5 总资产周转率 茅台总资产周转率成逐年上升的趋势， 01 年比较高是因为年初没有发行股票前 资产总额较低，平均资产总额较低，计算上总资产周转率比较高。 茅台的总资产周转率要好于行业水平，但是低于五粮液。 6 净资产收益率 01 年数值比较高也是因为发行股票对财务比率计算的影响 贵州茅台拥有非常高的净资产收益率，在酿酒行业一直处于领先的位置，并 且优于五粮液，而且呈现非常好的逐年提高的走势，公司所有者的可以得到很高 的投资报酬率。 7 2006 年杜邦分析 由于公司拥有很高的主营业务利润率，公司净资产收益率很高 通过以上分析我们认为贵州茅台财务状况良好。 第二部分 投资与筹资分析 — 筹资情况分析：（ 2001—2006 年） 1． 股票筹资： 公司于 2001 年 7 月 31 日通过上海证券交易所公开 发行 7150 万股人民币普通股（ A 股）股票，