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上市公司过度投资行为及治理探索 上市公司过度投资行为一直以来受到我国学者的重视和关注,近几年国内许多学者通过对上市公司财务数据进行整理和分析并进行实证研究:唐春阳、李增福对深圳、上海８３８家上市公司的研究发现,近５年中深圳、上海全部上市公司的资本性投资并没有为股东创造出任何价值,反而在毁灭价值;北京大学的中国经济研究中心宏观组指出,企业投资收益的下降尤其是企业的投资收益低于投资成本,这种现象的出现就表明在社会经济中存在着一定程度上的过度投资,张功富研究发现,在工业企业经营过程中每获得１美元的现金流时,就有０?１９美元被用于过度投资.由此可以发现,我国市场经济在快速发展的同时,上市公司的过度投资行为也更加严重,并且在不断加剧.因此,投资所带来的效率大小的问题一直以来都是企业财务管理中最为关注的问题之一.而正确的投资行为会为企业带来更多的效益,促使企业更快更稳的发展.我国上市公司作为市场经济中最主要的组成部分,企业的快速发展就会拉动我国经济的发展.因此,分析我国上市公司产生过度投资行为的原因,并提出相应的能够有效抑制过度投资行为的解决方法,对真正有效的发挥企业投资对上市公司以及经济发展的促进作用具有重要的意义. １过度投资的含义及现状 １．１过度投资的含义.过度投资是指在投资项目净现值为负的情况下,投资项目的决策者仍实施投资的一种非效率化投资现象,过度投