2020年(价值管理)公允价值的十大认识误区.pdfVIP

（价值管理）公允价值的十 大认识误区 公允价值的十大认识误区 公允价值的导入既是新会计准则的壹大亮点， 也是引发诸多争议的焦点。 新会计准则于上市 XX 公司实施后， 伴随着资产价格的上涨和股市楼市的红火，对公允价值的见法褒贬不壹。 支持者认为引入公允价值， 使财务 报表更加逼近经济现实， 极大地提高了会计信息对投资者和债权人的决策关联性。 反对者则认为于会计计量 中大量运用公允价值，不仅导致上市 XX 公司运营业绩大幅波动，而且为盈余操纵提供巨大空间，降低了财 务信息的可靠性。 关联性和可靠性孰重孰轻，是壹个极具争议的哲学性命题。 强调关联性的，必定推崇公允价值会计模式，而 偏好可靠性的， 则坚决捍卫历史成本会计模式。这方面的争论，于美国等西方发达国家已经持续了半个多世 纪。赞成公允价值会计模式的人士指责以“硬资产为重心、 以投入为侧重”的历史成本会计模式导致关联性 缺失，已不适应以“软资产为核心、以产出为导向”的知识经济，严重低估了上市 XX 公司的资产价值，误 导了投资者的价值判断。 反对公允价值会计模式的人士则提出， 可靠性是确保会计信息具有关联性的必要前 提，不可靠的信息是不关联的，对投资者也是毫无用处的。 公允价值会计于我国作为壹个新生事物， 于学术界和实务界掀起大辩论， 这既是预料之中， 也是合乎情理的。 真理越辩越明，但于辩论过程中，认识偏差也随之涌现。笔者认为，当前关于公允价值的争论，存于着亟待 澄清的十大误区。 误区之壹：公允价值导致 XX 公司利润剧增 截至 2007 年 4 月 30 日，沪深俩市已公布 2006 年报的 1474 家上市 XX 公司共实现净利润 3718.17 亿元， 同比增长 46.8% 。2007 年第壹季度，上市 XX 公司净利润更是高达 1144.73 亿元，同比增长达 99.99% 。 据此，关于公允价值导致上市 XX 公司利润剧增的说法甚嚣尘上。笔者认为，这是壹种因果倒置的观点。上 市 XX 公司运营业绩，尤其是 2007 年第壹季度净利润的显著提升，是宏观经济形势和股权分置改革双重作 用的结果， 而不是于新会计准则中导入公允价值所致。 当宏观经济形势向好，股权分置改革给投资者带来财 富效应时， 采用历史成本将抹杀这些“改革红利”， 而采用公允价值则将改革成果予以明示， 对投资者的决 策更具关联性。况且，如果继续沿用历史成本而不是公允价值，上市 XX 公司 2007 年第壹季度对外披露的 运营业绩增幅可能更大。 以备受关注的雅戈尔为例，该 XX 公司 2007 年第壹季度实现了 9.46 亿元净利润，其中出售中信证券股份 获利 11.34 亿元（税前） 。根据笔者的分析，雅戈尔 2007 年第壹季度出售中信证券获得的税前收益应当是 3.6 亿元左右，而不是 11.34 亿元。这是因为，该 XX 公司 2006 年末共持有中信证券 18366.56 亿股股份， 总成本为 3.15 亿元，每股成本约 1.72 元。按照新会计准则的要求，雅戈尔将所持股份中已过禁售期的 12407.5 万股划分为可供出售金融资产， 且将持股成本和 2006 年底中信证券收盘价 27.38 元之间的差额 （即 公允价值变动） ，进行追溯调整， 调增了股东权益 31.84 亿元。 这样， 当雅戈尔 2007 年 2 月以每股约 39.36 元的均价出售 3012.13 万股中信证券股份时，只应确认约 3.6 亿元的投资收益。倘若没有采用新会计准则， 则雅戈尔应确认的投资收益将高达 11.34 亿元。可见，以公允价值为基础的新会计准则且没有导致雅戈尔利 润剧增。 从业绩计量的角度见，四类 XX 公司将是实施新会计准则的“受益者”，以发起人身份持有上市