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投资项目风险处理方法回顾与研究（工商管理毕业论文） 文档信息 主题： 关于“金融或证券”中“投融资/租赁”的参考范文。 属性： F-00FJ74，doc格式，正文4481字。质优实惠，欢迎下载！ 适用： 作为文章写作的参考文献，解决如何写好实用应用文、正确编写文案格式、内容摘取等相关工作。 目录 TOC \o 1-9 \h \z \u 目录 1 正文 1 搞要 2 关键字：投资项目,风险,处理,方法,回顾,研究 2 一、肯定当量法 2 二、风险调整折现率法 4 （二）风险调整折现率法的计算过程 具体如下： 4 （1）风险调整折现率法的基本表达式为： 4 第一，计算出每年的期望现金流量Et和标准差dt； 6 三、肯定当量法与风险调整折现率法进一步分析 6 （一）肯定当量法的分析 具体如下： 6 四、结论 8 参考文献： 8 论文原创声明（模板） 9 论文致谢（模板） 9 正文 投资项目风险处理方法回顾与研究（工商管理毕业论文） 搞要 摘要：企业只要进行投资就不可避免的会面临风险，风险与报酬通常是正相关的，风险越大，投资要求的报酬率就越高。通过分析就可以发现投资者所面临的风险其实就是未来现金流量的不确定性，这种不确定性程度越高，风险就越大，所以理论和实务中通常用肯定当量法和风 关键字：投资项目,风险,处理,方法,回顾,研究 企业只要进行投资就不可避免的会面临风险，风险与报酬通常是正相关的，风险越大，投资要求的报酬率就越高。通过分析就可以发现投资者所面临的风险其实就是未来现金流量的不确定性，这种不确定性程度越高，风险就越大，所以理论和实务中通常用肯定当量法和风险调整折现率法来处理投资风险，但是两种方法都有其不足之处，现分别予以分析。 一、肯定当量法 （一）肯定当量法的基本含义 肯定当量法就是把每年预计的不确定现金流量用一个肯定当量系数α转换成确定的现金流量， 然后再用无风险报酬率Rf对其进行折现，再减去初始投资额E0，用净现值的决策方法对投资项目是否可行进行决策。肯定当量法的基本表达式如下： 其中，αt为t年的肯定当量系数（0α1）；CFt为t年的相关现金流量；Rf为无风险报酬率；E0为投资项目的初始投资额。 肯定当量法的原理很简单，计算过程也不复杂，该方法同时对风险和时间进行了分别的调整，其唯一的难点就在于确定等值系数必须通过主观估计来确定。如果该系数计算不准确，那么整个投资项目的决策可能就是错误的，因此肯定当量系数如何确定是该方法的核心问题。 （二）确定等值系数的计算及其评析 肯定当量系数的计算通常有以下方法： （1）理论系数法。该方法在理论上说明了肯定当量系数的基本含义，即αt=肯定的现金流量/不肯定的现金流量的期望值，因肯定的现金流量无法得出，所以该方法只有理论上的意义，在实践中无法使用、 （2）经验系数法。通过计算未来现金流量期望值的风险程度即变异系数找到与其对应的肯定当量系数的经验数据，如表1所示： 该方法的主观判断大于客观判断，并且该经验数据未必适用于每个企业以及每个项目，在不同的投资环境中，当量系数会有所差别。 （3）换算系数法。换算系数法的基本思路是：无风险现金流量用无风险贴现率计算出的净现值等于不确定的现金流量用风险贴现率计算出的净现值，通过方程求解出肯定当量系数。但是这一方法使用前提是知道无风险贴现率和风险贴现率的关系，同时也正是由于这个前提使得该方法显得多此一举，因为无风险贴现率可以用长期的国债利率代替，进而可以求出风险贴现率，然后再对不确定的现金流进行折现，同样可以得出结论，不必再去计算肯定当量系数。 （三）肯定当量法的改进模型及其分析 满希明（2005）在克服经验系数法计算上比较麻烦且又存在一定的不合理性的基础上提出了风险等级对照法，即只对未来的投资风险确定为高中低三个等级，同时确定与之相对应的当量系数，考虑到每一等级的风险中也还有程度的不同，故可确定相宜的系数范围，以便增强其可以选择的弹性。其具体的风险等级与当量系数对照表如表2所示： 该方法虽然克服了经验系数法和换算系数法的不合理性，但是本身也存在较大的问题，首先，对于风险等级如何确定，什么样的风险属于高风险，什么样的风险属于低风险，该方法并没有给出明确的标准，只是根据经验来进行判断；其次，当量系数给定了一个范围，虽然便于在不同情况下进行不同的操作，但是如何选择仍然是一个难题。因此，该方法虽然看似简便易行，但是未免过于粗糙，不好把握，相对而言经验系数法比风险等级对照法更具有实用性。 二、风险调整折现率法 （一）风险调整折现率法的基本含义 风险调整折现率法就是对预计的现金流量用风险调整折现率折现计算出净现值，然后再进行投资决策的分析。对于高风险的项目就选择较高的折现率