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永续债的性质及其对高速公路企业融资的启示（工商管理毕业论文） 文档信息 主题： 关于“金融或证券”中“投融资/租赁”的参考范文。 属性： F-0110AK，doc格式，正文3363字。质优实惠，欢迎下载！ 适用： 作为文章写作的参考文献，解决如何写好实用应用文、正确编写文案格式、内容摘取等相关工作。 目录 TOC \o 1-9 \h \z \u 目录 1 正文 1 搞要 2 关键字：永续债；权益；融资 2 一、引言 2 二、永续债的概念及发展情况 2 三、永续债发行的基本特征与特殊条款 3 （一）永续债的基本特征 3 1.法律意义上的债券 3 2.会计处理上的权益 3 （二）永续债的特殊条款 4 五、结语 6 参考文献： 7 论文原创声明（模板） 7 论文致谢（模板） 8 正文 永续债的性质及其对高速公路企业融资的启示（工商管理毕业论文） 搞要 摘要：永续债作为一种新型的金融工具，具有“债券之名，权益之实”的特点，发行不受净资产规模的限制。为高负债重资产运营的高速公路企业解决筹融资、债务结构优化等问题提供了新的选择。利率递升的条款使得永续债不再永续，发行人需要做好现金流的平衡 关键字：永续债；权益；融资 中图分类号：； 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）024-000-02 一、引言 自2013年国内第一只永续债发行以来，永续债市场发展迅速。2015年中国债券市场全年累计发行永续债超过3300亿元，成为债券市场的重要组成部分。深入分析永续债的特点，对于高负债经营的高速公路企业解决筹融资、债务结构优化等问题具有积极的现实意义。 二、永续债的概念及发展情况 通常所说永续债是指没有明确到期时间或者期限非常长（一般超过30年）的债券。 永续债最早出现于18世纪的欧洲，国际市场上永续债的大规模发行则主要集中在最近十年内，根据《巴塞尔新资本协议》的规定，银行发行的永续债属于可计入非核心一级资本的混合资本工具，故银行逐渐变成了永续债的最大发行主体。 永续债因可通过会计处理作为权益而不计入负债，可有效降低发行主体的资产负债率，该特点逐渐受到发行人的青睐。国内最先使用永续债的是在境外上市的公司，如龙源电力和恒大地产分别于2012年和2013年在境外发行永续债。其后，永续债开始引入国内市场，武汉地铁和国电电力于2013年分别发行可续期公司债券和永续中票，开国内发行永续债先河。 在加强供给侧结构性改革、去杠杆、优化企业债务结构的背景下，近几年永续债市场发展迅速，2015年中国债券市场全年累计发行永续债超过3300亿元，2016年上半年累计发行永续债超过1300亿元。按照发行方式的不同，目前国内市场永续债可以分为公募永续债和私募永续债两类。按品种来分，主要有永续公司债和永续中票两类。 三、永续债发行的基本特征与特殊条款 （一）永续债的基本特征 永续债最大的特征是能够通过合适的条款设计，在会计处理中计入权益，而非负债。其实质上是一种“债券之名，权益之实”的权益性融资方式，故发债规模不受净资产限制。 1.法律意义上的债券 跟其他品种的债券一样，永续债亦是一种金融契约，是债务人向债权人承诺按照约定支付本金和利息的债权债务凭证。本质上是债权证明书，具有法律效力。从法律的角度看，属于债券的范畴。 2.会计处理上的权益 从财务角度分析，永续债同时具有权益和债务两种属性。根据财政部发布的《金融负债与权益工具的区分及相关会计处理规定》，企业金融工具的分类应按照“实质重于形式”的原则，应依据金融工具的合同条款及其经济实质，而不应依据工具名称进行会计处理。 就“经济实质”具体而言，永续债能否计入权益，关键取决于发行人未来是否有偿还本金的义务，即其赎回多大程度上由发行人决定。若永续债的发行人掌握兑付的主动权，则可以计入权益，否则计入负债。国际会计准中对于永续债指出，当它满足“只能在发行者主动赎回或者清算时才能得到偿付”时，就应当计入权益。在我国的会计准则体系中，企业会计准则第37号规定，如果一项金融工具的合同中没有约定交付现金或其他金融资产的条款，也没有规定在潜在不利条件下与购买方互换金融资产或负债的义务，那么，该项金融工具应当视为企业的权益工具。通过合适的条款设计，永续债满足上述条件时计入权益。 （二）永续债的特殊条款 永续债“债券之名，权益之实”的特点，与其合约条款的设置直接相关。 1.赎回选择权条款。永续债没有约定固定的偿还期限，而是约定了一个赎回期，赋予发行方偿还选择权。当一个赎回期到期时，发行方有权选择偿还兑付或者继续延期。一个赎回期限一般为3至10年不等（目前市场上以3年和五年为主），一个赎回期届满，若不赎回，在递延的下个赎回期限届满，可继续行使第二个