现代证券投资理论(PPT79页) .pptxVIP

第九章 现代证券投资理论;一、证券组合理论;（二）现代组合理论形成与发展 最早是由美国经济学家Harry·Markowitz于1952年系统提出的（1990年获诺贝尔奖），他在1952年3月《金融杂志》发表的题为《资产组合的选择》的论文中阐述了证券收益和风险水平确定的主要原理和方法，建立了均值-方差证券组合模型基本框架，奠定了现代投资理论发展的基石。;1963年，马柯威茨的学生威廉·夏普根据马柯威茨的模型，建立了一个计算相对简化的模型—单一指数模型。这一模型假设资产收益只与市场总体收益有关??使计算量大大降低，打开了当代投资理论应用于实践的大门。单指数模型后被推广到多因素模型。 夏普、林特纳、默森三人分别于1964、1965、1966年研究马柯威茨的模型是如何影响证券的估值的，导致了资本资产定价模型CAPM的产生。 ;1976年，理查德·罗尔对CAPM有效性提出质疑。因为，这一模型永远无法用经验事实来检验。 1976年史蒂夫·罗斯突破性地发展了资产定价模型，提出了套利定价理论APT，发展至今，其地位已不低于CAPM。;（三）现代证券组合理论的基础 1、证券投资的风险度量 ;总风险;9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。7月-217月-21Monday, July 5, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰