上海交大《国际金融》第十三讲：衍生证券.pdfVIP

衍生证券 No. 1 衍生证券的本质 衍生证券(Derivatives)是一种金融工具 ，其价值依赖于基础资产的价值。 No. 2 衍生证券举例  互换(Swaps)  期权(Options)  远期合约(Forward Contracts)  期货(Futures Contracts) No. 3 衍生证券市场  交易所交易 - 标准化 - 交易所交易或电子交易 - 无信用风险  柜台交易(Over-the-Counter) - 非标准化 - 电话委托 - 一定的信用风险 No. 4 衍生证券的用途  对冲风险  价格发现  锁定价格或收益  避免对证券组合频繁买卖的成本 No. 5 远期合约  买卖双方达成在未来某确定的时刻以确 定的价格交易一定数量的标的资产的协 议。 No. 6 远期合约的原理  由两家公司达成的柜台交易合约  交割价格通常设定为，使得初始合约价值 为零的远期价格  在合约从签订到最后结算的有效期里，不 存在资金的转移 No. 7 远期价格  远期价格是指使得合约当前价值为零 的远期合约的交割价格  对于不同的有效期，远期价格是不同 的 No. 8 术语  远期合约的买方称为多头  远期合约的卖方称为空头 No. 9 示例  1998年1月20 日，某交易者达成一远期合 约，此合约要求该交易者在4月20 日按 1GBP=1.6196USD的价格买入100万GBP  该远期合约要求该交易者在4月20 日支付 $1,619,600 换取£1000000  可能的收益是？ No. 10 多头获利 Profit 标的资产的到期价格, ST K No. 11 空头获利 Profit 标的资产的到期价格, ST K No. 12 期货  买卖双方达成在未来某确定的时刻以确 定的价格交易一定数量的表达资产的协 议。  与远期合约相似  不同之处在于远期合约是通过OTC交