紫燕食品，佐餐卤制品领军者，产能拓展+全渠道融合+强供应链构筑公司行业壁垒.pdfVIP

行业报告 | 行业深度研究 1. 紫燕食品：深耕近三十年，成为卤味熟食行业佼佼者 紫燕食品主要从事卤制食品的研发、生产和销售，主要产品为夫妻肺片、百味鸡、藤椒鸡 等以鸡、鸭、牛、猪等禽畜产品以及蔬菜、水产品、豆制品为原材料的卤制食品，应用场 景以佐餐消费为主、休闲消费为辅，主要品牌为 “紫燕”。 1.1. 门店数量高速增长进行时，股权集中实行企业家族式管理 公司成立以来，经历了如下三个发展阶段： 初创期 （1996-1999 ）：1996 年，现紫燕食品董事长钟怀军接手家族企业“钟记油烫鸭”， 在南京成立紫燕品牌，并且及时调整品牌定位，避开竞争激烈的以鸭为代表的卤制品市场， 进军以“鸡”为原料的卤制品市场，为紫燕食品成为如今卤制品市场的“一鸡独秀”打下 坚实基础。 成长期 （2000-2015 ）：2000 年，紫燕百味鸡进军上海市场，在上海开设门店。之后，其 以上海为中心，向华东各区城辐射，2008 年门店数量突破 1000 家，五代门店形象问世， 产品实现全面冷链配送；2012 年加强全国战略，门店数量高速增长，截至目前在全国的终 端门店数量已超过 4300 家，实现裂变式的扩张。同时，紫燕食品还在电商时代到来之时 迅速入驻天猫、1 号店、京东等电商平台，打造多渠道销售优势。 升级拓展期 （2016-至今）：2016 年，紫燕食品将销售模式从直接加盟式调整为“公司— 经销商—终端加盟门店”两级销售网络，并在此基础上实现公司管理模式向集中化、规范 化的过渡。2020 年7 月，紫燕食品完成股份制改造，正式成为股份制公司。 图1：公司发展经历三个阶段 资料来源：紫燕官网，天风证券研究所 图2 ：紫燕百味鸡门店分布 资料来源：盟享加，天风证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 行业报告 | 行业深度研究 跨区域业务布局逐步完善，门店数量稳步增长。紫燕发源于四川，发展于江苏，总部在上 海。目前公司在全国 20 个省、直辖市，100 多个城区开设 “紫燕百味鸡”品牌连锁店超 4000 家，建立了多座大型标准工厂。其门店 2001 年突破 500 家，并向华东辐射；2003 年进军华中；2008 年门店突破1000 家；2012 年加强全国化战略；2018-2020 年门店分别 突破2000 、3000 、4000 家，近年来门店扩张迅速。根据大众点评统计，2020 年底紫燕门 店数量超过4700 家，其中江苏超过1000 家，上海、山东、安徽门店在500 家左右，江西、 四川、浙江、重庆、河南门店在 200 家左右，其成熟市场主要布局在华东、华中和川渝。 同时，为解决公司产能自 2018 年以来处于满负荷状态的问题，公司对各区域生产基地进 行了集中化整合，逐步开设新的大型生产基地，将产能较低的老的生产基地的产能逐步转 移至临近的大型生产基地，形成了目前以宁国、武汉、连云港、山东、重庆等5 家工厂辐 射全国的产能布局。 表1：产品产能利用率 项目 2020 2019 2018 产能（吨） 58,200.00