《证券投资实务》课件20150528 第二章 债券.pptVIP

第二章 债券;目录;学习目标;第一节 债券的概念与特征;一、 债券的概念、票面要素与特征;〔一〕 债券的概念 ;〔二〕 债券的票面要素 ;1.债券的票面价值;1.债券的票面价值;2. 债券的利率;3、债券的归还期限;4. 债券发行者名称;〔三〕 债券的特征 ;〔三〕 债券的特征 1 归还性;〔三〕 债券的特征 2 流动性;〔三〕 债券的特征3 平安性;〔三〕 债券的特征4 收益性;股票与债券都是有价证券，是证券市场上的两大主要金融工具。两者同在一级市场上发行，又同在二级市场上转让流通。对融资者来说，两者都是募集资本的融资手段。由此可见，两者实质上都是资本证券。从动态上看，股票的收益率和价格与债券的利率和价格互相影响，往往在证券市场上发生同向运动，即一个上升另一个也上升，反之亦然，但升降幅度不见得一致。;作为所有权凭证的股票和作为债权凭证的债券虽然都是有价证券，都可以作为筹资的手段和投资工具，但两者却有明显的区别： ;〔一〕发行主体不同;〔二〕 收益稳定性不同 ;〔三〕 保本能力不同;〔四〕 经济利益关系不同;〔五〕 风险性不同 ;第二节债券的分类;一、 政府债券、金融债券和公司债券;国家债券是由中央政府发行的债券，主要有国库劵和公债券两种形式。国家债券的发行量和交易量在证劵市场上占有相当的比重，对货币市场和资本市场的资金融通发挥着重要作用。特别是短期国库券，作为货币市场的一种金融工具，流动性强，风险小，是最受投资者欢送的金融工具之一。地方债券是由各级地方政府机构发行的债券。发行地方债券的目的是筹措地方建设资金，因此债券的期限较长。政府保证债券是有一些与政府有直接关系的企业或金融机构发行的债券。这类债券虽由政府提供担保，但不享受中央和地方债券的利息免税待遇。;一、 政府债券、金融债券和公司债券;一、 政府债券、金融债券和公司债券;二、 附息债券和贴现债券;二、 附息债券和贴现债券;三、 固定利率债券和浮动利率债券;三、 固定利率债券和浮动利率债券;四、 短期债券、中期债券和长期债券;五、 信用债券和担保债券;五、 信用债券和担保债券;当公司到期不能偿债时，即有信托机构处理质押的证券并代为偿债，这样就能够更有力的保障投资人的利益。以各种动产或公司所持有的各项有价证券为担保品而发行的公司债券统称为“流动抵押公司债券〞或“担保信托公司债券〞。保证债券是指由第三者担保归还本息债券的债劵。保证人一般是政府、银行及资信高的大公司等。保证债券主要有政府保证债券和背书公司债券。;政府保证债券是指由政府所属企业或与政府有关的部门发行，并由政府担保的债券。一旦债券发行人丧失归还能力，那么由政府代替发行人还本付息。这种债券由于有政府保证，因此其信用仅次于政府债券，其利率一般与地方债券大致相同，但不享受地方债券的利息免税待遇。背书公司债券是一种由母公司为子公司提供担保而发行的债券，一般由母公司在子公司发行的债券上背书来保证公司债券的本息归还。;六、 实物债券、凭证式债券和记账式债券;凭证式债券主要通过银行承销，各金融机构向企事业和个人推销，同时向买方开出收款凭证的债券。这种凭证式债券可以记名，可以挂失，但不可以上市流通，持有人可以到原购置网点办理提前兑付手续。 记账式债券是指没有实物形态的票券，以记账方式记录债权，通过证券交易所的交易系统发行和交易。由于记账式债券发行和交易均已无纸化，所以其交易效率高，本钱低，是未来债券开展的趋势。;七、 公募债券和私募债券;私募债劵是指以特定的少数投资者为对象发行的债券。也不必向主管部门申报批准，发行手续简单，但不能公开上市，利率一般也比公募债券高。 此外，根据发行者和投资者是否属于同一个国家，债券还可以分为国内债券和国际债券。; 国债券市场的债券种类繁多，除政府债券和公司债券外，还包括央行票据、国家开发银行及政策性金融债、银行次级债和混合资本债等。;一、 国债;〔一〕 无记名国债 无记名国债是新中国成立以来发行历史最长的一种国债，它是一种实物国债，以实物劵面的形式记录债权。我国20世纪50年代发行的经济建设公债和1981年起发行的国债实质上都是无记名国债。我国曾发行的无记名国债面值有1元、5元、10元、100元、500元、1000元、5000元、10000元等。无记名国债的特点是不可记名、不能挂失、可以上市流通交易。由于不记名、不挂失，其持有的平安性不如其他形式的记名国债，但可以上市转让的特点使其具有较强的流动性。;〔二〕 记账式国债 记账式国债是没有实物形态的债券。该种债券在电脑账户中记录债权，通过证券交易所的交易系统发行和交易，投资人不需要持有债券凭证，而是在债券托管机构开立债券托管账户记载投资人持有的债券。记账式国债使国债发行和交易变为无纸化，既提高了效率、降低了本钱，