《证券投资学》课件及习题答案 第7章 公司分析法.pptVIP

第七章 公司分析法;本章知识结构图;第一节公司商业模式分析;一、商业模式概念;二、商业模式构成要素〔九个构造模块〕;客户细分;价值主张;渠道通路;客户关系;收入来源;公司一般可以通过以下方式获取收入：;核心资源;关键业务;三、新生代商业模式;〔二〕长尾式商业模式;〔三〕多边平台商业模式;〔四〕免费商业模式;〔五〕开放式商业模式;四、商业模式评价体系;;案例 苏宁商业模式的转变;第二节 公司行业分析;一、行业的分类;二、行业市场结构分析;〔一〕完全竞争;〔二〕垄断竞争;〔三〕寡头垄断;〔四〕完全垄断;完全垄断型市场结构的特点是： 市场被独家企业所控制，其他企业不可以或不可能进入该行业。 产品没有或缺少相近的替代品。 垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量，在高价少销和低价多销之间进行选择，以获取最大的利润。 垄断者在制定产品的价格与生产数量方面的自由性是有限度的，要受到反垄断法和政府管制的约束。 ;三、行业生命周期分析;〔一〕起步期;〔二〕成长期;判断一个行业的成长能力，可以从以下几个方面考察： 〔1〕需求弹性。一般而言，需求弹性较高的行业成长能力也较强。 〔2〕生产技术。技术进步快的行业，创新能力强，生产率上升快，容易保持优势地位，其成长能力也强。 〔3〕产业关联度。产业关联度强的行业，成长能力也强。 〔4〕市场容量与潜力。市场容量和市场潜力大的行业，其成长空间也大。 〔5〕行业在空间的转移活动。行业在空间转移活动停止，一般可以说明行业成长到达市场需求边界，成长期也就进入尾声。 〔6〕产业组织变化活动。在行业成长过程中，一般伴随着行业中企业组织不断向集团化、大型化方向开展。;〔三〕成熟期;〔四〕衰退期;四、行业竞争结构分析;〔一〕结构-行为-绩效〔SCP〕范式;〔二〕五力模型;1.行业新进入者的威胁;;;在以下情况中，购置商处于有利的谈判地位： 〔1〕购置商从卖方购置的产品占了卖方销售量的很大比例。 〔2〕购置商所购置的产品对其生产经营来说不是很重要，而且该产品缺少唯一性，导致购置商不需要锁定一家供给商。 〔3〕转换其他供给???购置的本钱较低。 〔4〕购置商所购置的产品或效劳占其本钱的比例较高， 〔5〕购置商所购置的产品或效劳容易被替代，在市场上充满供货商的竞争者。 〔6〕购置商的采购人员具有高超的谈判技巧。 〔7〕购置商有能力自行制造或提供供给商的产品或效劳。;4.替代产品的威胁;5.同业竞争者的竞争强度;五、行业价值链〔产业链〕分析;行业价值链分析是指从行业角度，从战略的高度看待公司与供给商和经销商的关系，寻求利用行业价值链来降低本钱、提高利润率的方法。 上下游行业之间以价格作为纽带互相作用，从而对行业的收益发生重要影响。 在行业价值链中，不同行业所获取的价值是不同的，具有不同的投资价值。 另外，同一行业在不同行业价值链中所处地位与获取价值的能力不同，其投资价值也不同。;六、影响行业兴衰的主要因素;第三节 公司管理层与股东分析;一、公司法人治理结构;健全的公司法人治理机制至少表达在以下七个方面：;二、公司管理层分析;三、公司股东分析;〔一〕股权结构分析;一般来讲，股权结构有两层含义：第一个含义是指股权集中度，即前五大股东持股比例。第二个含义那么是股权构成，即各个不同背景的股东集团分别持有股份的多少 随着全球网络的形成和新型企业的出现，技术和知识在企业股权结构中所占的比重越来越大。 在所有的股权资源中最稀缺、最不容易获得的股权资源必然是在企业中占统治地位的资源。企业的利益分享模式和组织结构模式由企业中占统治地位的资源来决定。;〔二〕股东类型分析;〔三〕股东的权利;〔四〕公司控制权与实际控制人分析;实际控制人就是实际控制上市公司的自然人、法人或其他组织。 上市公司的实际控制人在某些情况下那么很难区分。实际控制人可以是控股股东，也可以是控股股东的股东，甚至是除此之外的其他自然人、法人或其他组织。 根据证券交易所的要求，在信息披露时，上市公司的实际控制人最终要追溯到自然人、国有资产管理部门或其他最终控制人。 不弄清楚上市公司的实际控制人是谁，就难以区分由实际控制人操纵的关联交易，也无法对其关联交易是否公允及是否会对公司和其他股东利益造成影响作出正确的判断，从而可能使投资人蒙受不必要的损失。;有以下情形之一的，将被认定为“能够实际支配公司行为〞，并被认定为实际控制人： 〔1〕单独或者联合控制一个公司的股份、表决权超过该公司股东名册中持股数量最多的股东行使的表决权； 〔2〕单独或者联合控制一个公司的股份、表决权到达或者超过百分之三十； 〔3〕通过单独或者联合控制的表决权能够决定一个公司董事会半数以上成员中选的； 〔4〕能够决定一个公司的财务和经营政策、并能据以从该公司的经营活动中获取利益的； 〔5〕有关部门根据实