mRNA的技术和平台之辩.pdf

0 目录兼主要结论 第一章：mRNA技术平台：基石瓶颈 第四章：投资建议 ➢ 1.1 mRNA平台之序列设计：Enhancer Stabilizer ➢ 供需边际变化：大规模应用下，mRNA技术跑通了 工艺、改善了认知、加速了管线推进，为后续在 ➢ 1.2 mRNA平台之递送系统：核心是特异性、稳定递送 递送系统、序列优化边际创新铺平了道路。 ➢ 递送系统选择：从鱼精蛋白到LNPs 、LPPs ➢ 超预期变量及催化剂：核心是技术和管线，关注 ➢ 递送系统修饰：增强递送效率、克服免疫原性 临床管线推进进度、LNP技术迭代等。 ➢ 递送系统生产：确定最优成分及组装工艺 ➢ 寻找什么公司：我们看好平台型技术布局、具有 较成熟商业化合作网络的mRNA Biotech公司，尤 ➢ 1.3 mRNA平台之规模生产：具有延展性，供应链很重要 其关注成功推进的管线越多的平台型公司。此外， ➢ 1.4 总结：平台型技术需要平台型布局，管线是结果，平台技术贯穿是核心 我们也看好mRNA 疫苗/ 疗法快速推进背后上下游 材料和 “卖水人”超预期增长的机会。 第二章：mRNA公司商业化能力：杠杆保障 ➢ mRNA Biotech 方面，建议关注艾博生物 （未上 市）、斯微生物 （未上市）、深信生物 （未上市） ➢ 2.1 商业化：寻找技术之外影响速度的核心变量 等； ➢ 2.2 商业化之合作伙伴：加速临床、打破生产瓶颈 ➢ mRNA产业上下游机会方面，建议关注药明生物、 ➢ 2.3 商业化之技术合作：技术授权与研发杠杆 金斯瑞生物科技、键凯科技、兆维科技 （未上市） 等。 ➢ 2.4 商业化之生产能力搭建：灵活性与供应链保障 ➢ 2.5 技术平台型Biotech进化论：技术壁垒+商业化合作缺一不可 第五章：风险提示 ➢ 技术快速更迭风险；核心原材料供应短缺风险； 第三章：国内mRNA Biotech公司：星火燎原，快速突破