债券价值分析培训教材.pptxVIP

第七章 债券价值分析;学习本章后重点应解决的问题;本章内容;第一节收入资本化法在债券价值分析中的运用;5000元; 要估计债券的内在价值，必须估计： （1）预期现金流（cash flow），包括大小、取得的时间及其风险大小。注意债券价值只与未来预期的现金流有关，而与历史已发生的现金流无关。 （2）预期收益率(expected yield)，或要求的收益率(required yield)。;注意：个人预期与市场预期的不同！;第一节 收入资本化法在债券价值分析中的运用;案例 直接债券;案例:直接债券;案例 :直接债券;案例：直接债券;思考！;判断债券高估或低估的方法;二、比较债券的内在价值与债券价格的差异。 我们把债券的内在价值V与债券价格P两者之间的差额，定义为债券投资者的净现值NPV。NPV=V-P 当净现值大于零时，债券被低估； 当净现值小于零时，债券被高估； 当净现值大于零时，买入；当净现值小于零时，卖出。;思考！;影响债券价值的因素;第二节 债券属性与价值分析;一、期限与内在价值（价格）的关系;一、期限与内在价值（价格）的关系;;零息票债券的价格变动;二、息票率与内在价值（价格）的关系;三、可赎回条款与债券内在价值（价格）的关系;四、税收待遇与债券内在价值（价格）之间的关系;税收待遇案例：;五、流动性与债券内在价值（价格）之间的关系;六、违约风险（Default Ri