《重庆水务发行债券融资》课件模板.pptVIP

（Excellent handout training template）;目录;一、案例回顾;二 、发行的目的及意义;三、债券发行的资格和条件;（二）、公司债券的主要条款 1、债券发行的有关机构 （1）承销团 主承销商：中国银河证券有限责任公司 副主承销商：海通证券股份有限公司、华泰证券有限责任 公司、国盛证券有限责任公司。 分销商：东吴证券有限责任公司。 （2）信用评级机构—中诚信国际信用评级有限责任公司。 （3）发行人律师—上海市光明律师事务所。 （4）审计机构—华证会计师事务所。 ;（5）总托管人—中央国债登记结算有限责任公司。 （6）二级托管人—承销团全体成员。 （7）担保人—中国农业银行授权其重庆市分行出具担保函 2、发行规模、票面金额及期限 本次向社会公众公开发行的债券规模为17亿元人民币， 按债券面值平价发行，以1000元人民币为一个认购单位。 债券期限为10年，自2005年4月26日起至2015年4月25日 止。;（三）、其他发行条件 在财务数据上，主营业务突出，利润和现金获取能力较强，每年的息税折旧摊销前收益超过2亿元，并稳步增长，资产优良，财务弹性良好，融资渠道顺畅。 以上的这些条件，让重庆水务的融资道路变得顺畅，为融资“治水”债券的发行做了很好的铺垫。 ; 重庆水务有中国农业银行作为担保人，农行自己本身情况良好，500强企业。农行起到了强有力的担保作用。且重庆水务遇到了良好机遇，行业在逐步加快，重庆市人民政府按照中央要求实施工程，使公司遇到了难得的发展机会。公司本身享有中央以及地方政府投资、财政税款的多方面的优惠，在资产规模质量和政策支持等方面区域性竞争优势强，公司本身也有了一定的规模。;四、债券发行规模决策分析;2．分析企业财务状况，尤其是获利能力和偿债能力的大小;2004年流动比率=1995860090.51/1134019069.89=1.76 ;(1)获利能力： 重庆水务主营业务突出，利润和现金获取能力较强，2002年以来每年息税折旧摊销前收益均超过2亿元并保持整体稳步增长；而每年的利息只有858.5万元,利息保障倍数在10倍以上.资产质量优良，财务弹性良好，融资渠道畅通,也为到期本息的??付提供了足够的保障。 （2）偿债能力： 重庆水务公司03、04年资产负债率均不高，说明该公司的长期偿债能力较强，债权人权益保障程度较高。作为重庆市水务市场占主导地位的国有独资水务集团和三峡库区污水处理项目投资运营的载体，公司享有中央及地方政府投资、财政税收等多方面的优惠，在资产规模、质量和政策支持等方面区域性竞争优势较强。 ;3．从公司现有财务结构的定量比例来考虑。 ? 中国农业银行主要财务数据 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　单位：万元人民币;　? 截止2004年末，重庆市水务控股（集团）有限公司资产规模784,318.66万元，净资产508,154.90万元，资产负债率35.10%。所以，集团的偿债能力强,偿债风险小，对投资者的吸引力强。 4．比较各种筹资方式的资金成本和方便程度。 债权筹资方式应该是以最小的成本和最小的风险来获取。尽管发行企业债券比银行借款成本要高，但筹资规模更大，筹资期限可以更长。因此，经过权衡利弊，发行人选择了发行企业债券的方式来筹集资金。 ;五、债券筹资期限的策略分析;2．债券有无担保。 本期债券由中国农业银行授权其重庆市分行提供本息全额无条件不可撤销连带责任担保。 3．债券交易的方便程度。 发行人将向有关证券交易场所或其他主管部门提出上市或交易流通申请。投资者既可以进行长期投资，也可以在需要套现时选择较好的时机，以适当的价格卖出，并获得一定的投资收益。本期债券的特点是按年付息，且在利率风险规避、满足投资者的短期投资偏好和长期投资回报要求等方面均有相应的保障。;六、 债券筹资利率的策略分析;3．市场利率水平与走势 对利率的未来走势做出判断是分析债券投资价值的重要基础。利率是由市场的资金供求状况决定的。作为货币政策的重要工具之一，利率调整通常需要在经济增长、物价稳定、就业和国际收支四大经济政策目标之间进行平衡，并兼顾存款人、企业、银行和财政利益。利率调整决策（或评价利率政策的效果）主要有三种方法，即财务成本法、市场判断法与计量模型分析法。目前，中国调整这些因素均使得我国利率上升的压力大大减轻，或者说短期内人民币利率将保持稳定；从中、长期看，人民币利率仍然存在上升预期。;4．债券筹资的其他条件。 如果发行的债券附有抵押、担保等保证条款，利率可适当降低，反之，则应适当提高。重庆水务本次发行的债券的风险很低。