资本的筹措、运用与积累 .pptxVIP

资本的筹措、运用和积累;设公司负债率为d，负债额为L，负债利率为i，公司息税前利润率为X，公司所得税率为T，则公司自有资金利率润Y为： ;求自有资金利润率Y对负债率d的一阶和二阶导数，分别为： 当一阶导数大于零，即Xi 时，二阶导数也必大于零，说明自有资金利润率在0≤d1间呈单调上升，是增函数，且是加速增函数，即Y随d 的增长而加速增长，产生财务杠杆效应。当一阶导数小于零，即Xi 时，二阶导数也必小于零，说明自有资金利润率在0≤d1间呈单调下降，是减函数，且是加速减函数，即Y随d 的增长而加速下降，从而导致企业利润下降和亏损 故：负债经营的前提条件：X i ;附：资本结构理论;2)主观风险法（新建项目）：在不确定状况下，X、Y均为随机变量，假定服从正态分布， 则： 故， 令： 提出自己愿意承担的坏帐（破产）风险α。根据正态分布函数表，可知：P（Y≤0）=φ（Z） ≤ α时,Z的取值?，进而可求出负债率： ;例：某企业需筹集各类资金共计1000万元，通过项目的技术经济分析可知该项目息税前资金利润率X=0.18，σ(X)=0.1。企业对所筹集资金只愿承担8%以下的风险，i =10%。 则： P（Y≤0）=φ（Z）≤0.08 查正态分布表：Z≤-1.405(即β) 故d≤39.5%;3)行业平均风险法（老项目）;9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。7月-217月-21Sunday, July 11, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。10:06:4410:06:4410:067/11/2021 10:06:44 AM 11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。7月-2110:06:4410:06Jul-2111-Jul-21 12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。10:06:4410:06:4410:06Sunday, July 11, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。7月-217月-2110:06:4410:06:44July 11, 2021 14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。11 七月 202110:06:44 上午10:06:447月-21 15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。七月 2110:06 上午7???-2110:06July 11, 2021 16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。2021/7/11 10:06:4410:06:4411 July 2021 17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。10:06:44 上午10:06 上午10:06:447月-21 2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年六月十七日2021年6月17日星期四 3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。10:516.17.202110:516.17.202110:5110:51:196.17.202110:516.17.2021 4、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right. ----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行6.17.20216.17.202110:5110:5110:51:1910:51:19 5、You have to believe in yourself. Thats the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Thursday, June 17, 2021June 21Thursday, June 17, 20216/17/2021 ? ;;4)息税前盈余（EBIT）--每股盈余（EPS）分析