财务管理课件32 .pptxVIP

第二节 增长率与资金需求;一、销售增长与外部融资的关系 （一）外部融资销售增长比 既然销售增长会带来融资需求的增加，那么销售增长和融资需求之间必然存在一种函数关系。假设两者成正比例变化，两者之间有稳定的百分比，即销售额每增加1元需要追加的外部融资额。这种关系我们称之为“外部融资额占销售增长的百分比”，简称“外部融资销售增长比”。其计算方法是：;假设可动用的金融资产为零。 已知： 外部融资额=(资产销售百分比×新增销售额)-(负债销售百分比 ×新增销售额)-[计划销售净利率×计划销售额 ×(1-股利支付率)] 新增销售额＝销售增长率×基期销售额 计划销售额=基期销售额×(1+增长率) 所以： 外部融资额=(资产销售百分比×销售增长率×基期销售额)- (负债销售百分比×销售增长率×基期销售额)- [销售净利率×基期销售额×(1+增长率)× (1-股利支付率)];两边同除以“基期销售额×增长率”： 外部融资销售增长比＝资产销售百分比-负债销售百分比-计划 销售净利率×[(1＋增长率)÷增长率]×(1-股利支付率) 外部融资额＝外部融资销售增长比×销售增长 [例]某公司上年销售收入为3000万元，本年计划销售收入为4000万元，销售增长率为33.33%。假设经营资产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为6.17%，计划销售净利率为4.5%，股利支付率为30%。;外部融资销售增长比 ＝0.6667-0.0617-4.5%×[(1+0.333)÷0.3333]×(1-30%) ＝0.479 外部融资额＝0.479×1000＝479(万元) 如果销售增长500万元（+16.7%），则： 外部融资额 ＝500×[0.6667-0.0617-4.5%×(1.167÷0.167)×(1-0.3)] ＝192.15(万元) 外部融资销售增长比不仅可以预计融资需求量，而且对于调整股利政策和预计通货膨胀对融资的影响等也十分有用。;（二）外部融资需求的敏感分析　　外部融资需求的多少，不仅取决于销售的增长，还要看股利支付率和销售净利率。股利支付率越高，外部融资需求越大；销售净利率越大，外部融资需求越少。（如图） 融资需求(销售4000万元) 605 销售净利率4.5% 425 销售净利率10% 205 0 30% 100%股利支付率 股利支付率、销售净利率与融资需求; 上例中，企业股利支付率是30%，外部融资需求为479万元。若预计销售额仍为4000万元，股利支付率改为100%，则： 外部融资需求＝666.7-61.7-4.5%×4000×(1-100%) ＝605(万元) 股利支付率为零,则: 外部融资额＝666.7-61.7-4.5%×4000×(1-0) ＝425(万元) 上例中，企业的销售净利率是4.5%，外部融资需求为479万元，若销售净利率为10%，则： 外部融资额＝605-10%×4000×(1-30%)＝325(万元);9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。7月-217月-21Friday, July 9, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。08:58:4908:58:4908:587/9/2021 8:58:49 AM 11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。7月-2108:58:4908:58Jul-2109-Jul-21 12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。08:58:4908:58:4908:58Friday, July 9, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。7月-217月-2108:58:4908:58:49July 9, 2021 14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。09 七月 20218:58:49 上午08:58:497月-21 15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。七月 218:58 上午7月-2108:58July 9, 2021 16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验