顶层规范终落地，真资管时代开启-中国资产管理行业发展分析与展望（2008~）.docx

? ? ? ? ? 顶层规范终落地，真资管时代开启 中国资产管理行业发展分析与展望（2008~） ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 随着货币政策收紧与强监管周期开启，2016年的“资产荒”转变为2017年的“负债荒”，资管机构负债增速不断回落，行业增长持续放缓。过去五年间狂奔突进的资管机构在监管强压下发展分化，高度依赖通道业务、缺乏核心竞争力的机构面临生存压力。 一 2017年资管行业发展概述：严监管叠加流动性反转，行业规模结构性萎缩 （一）资管行业发展概况：通道萎缩、机构客户离场 1.行业增长持续放缓 截至2017年末，我国资产管理行业总规模达到119.69万亿元，同比增长7.43%，连续两年同比增速大幅下降（2016年同比增速30%、此前四年平均增速则高达50%），大资管在影子银行驱动下的快速发展期宣告结束。 表1 2017年各资管子行业规模及增速 单位：万亿元，% 机构类型 规模 同比增速 银行理财 29.54 1.69 券商资管 16.88 -3.98 信托公司（资金信托） 21.91 25.49 基金公司（公募+专户） 18.03 16.02 保险资金运用余额 14.92 11.43 基金子公司 7.31 -30.38 私募基金（实缴规模） 11.10 40.68 合计 119.69 7.43 资料来源：银保监会、信托业协会、基金业协