银行业2021年半年报分析报告：净利润增速提升，资产质量，利好业绩.pdfVIP

证券研究报告行业动态报告银行业2021年半年报综述 净利润增速显著提升，资产质量夯实利好业绩释放 发布日期：2021年9月1日 核心观点  板块观点：今年银行业宏观、政策、基本面的组合更胜2017年：宏观经济强劲复苏，银行基本面确定 性向上，监管政策层面的不确定性和扰动预计不大。 营收、净利润双提速：1H21营收迎来拐点，净利润增速大幅增加。预计下半年营收增速延续逐季回 升趋势，净利润维持高增速水平。 不良、关注、逾期率均下降：资产质量指标延续改善趋势，计提压力缓解利好业绩释放。 信贷稳定增长、息差有所下行，预计下半年净息差企稳：上半年信贷需求保持旺盛，信贷增速稳定 增长，而贷款收益率降幅较大致息差下行。下半年资产端结构继续优化的同时，新发贷款定价企稳 回升；负债端在降准和自律机制调整利好成本率压降、结构优化、压降高息高期限产品三重利好下 成本压力将有效缓解，预计下半年净息差将企稳。 财富+投行有效带动中收：财富管理和投行业务收入贡献持续提升，轻资产战略高度提升、转型成效 显现。  个股观点：建议四大行等更偏自上而下板块beta的估值修复机会聚焦H股；A股注重精选优质个股、把 握自下而上的alpha机会。 优秀股份行：平安银行、招商银行；优秀城商行：杭州银行、南京银行、江苏银行。  风险提示：宏观经济大幅下行引发银行不良风险。 2 目录 •一、业绩概览：利润提速，强者恒强 •二、资产质量 •三、资负结构与净息差 •四、非息收入 •五、行业观点 3 1.1 1H21营收增速迎拐点，净利润增速大幅改善 • 1H21上市银行营收增速迎来拐点，营收同比增长5.9%，增速较1季度提升2.2pct。其中国有行、股份 行、城商行和农商行营收同比增长6.3%/4.0%/10.2%/6.0%，增速环比1季度分别提升 1.8pct/2.4pct/4.4pct/4.8pct。 • 1H21上市银行归母净利润增速延续1H20以来的逐季改善趋势，同比大幅增长12.9% （1Q21:4.6%）。 其中国有行、股份行、城商行和农商行归母净利润同比增长12.1%/14.5%/15.0%/12.1%，增速环比1 季度分别提升9.6pct/6.2pct/4.9pct/6.1pct。 图表1：1H21营收增速迎来拐点，各类型银行累 图表2：1H21归母净利润增速达12.9%，较1Q21 计营收增速环比1季度均有所提升 增速大幅提升8.3pct 国有行 股份行 城商行 农商行 38家上市银行 国有行 股份行 城商行 农商行 38家上市银行 50% 35% 40% 30% 25% 30% 20% 20% 15% 10% 10% 0% 5% -10% 0% -20% 1Q19 1H19 9M19 2019 1Q20 1H20 9M20 2020 1Q21 1H21 1Q19 1H19 9M19 2019 1Q20 1H20 9M20 2020 1Q21 1